希慎兴业受惠于物业市道复苏 维持买入

　　希慎兴业 (14.HK，16.45 港元，买入)：

　　受惠于物业市道复苏

　　希慎04 年每股盈利为0.58 港元，较市场预期的0.55 港元为高，但与我们的预测相同，因此，盈利预测及目标价大致上维持不变。

　  若撇除拨回减值亏损对业绩的影响，04 年度业绩并无太大惊喜。商铺租金收入上　　升有助抵销写字楼续租租金下跌的影响。

　  受惠于物业市道的上升周期及由中环区发源的加租效应，今年租金预料将增加15%。公司旗下写字楼物业续租租金应可由05 年下半年起回升。

　　预期收入上升将由加租带动，但不是由于出租率改善，因旗下物业几乎已全面租出。

　　翻新旧楼计划可提高租金水平及物业组合的价值，对公司有正面作用。

　　由于物业租赁市场兴旺，我们继续看好希慎。盈利预测大致上维持不变，目标价18.85 港元。

　　􀃖 莫永恩

　　(评论内容由顺隆集团有限公司提供，为新鸿基金融集团成员)