网通收购香港电盈 田溯宁与李嘉诚家族艰苦较量 | ||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年01月25日 09:22 北京晨报 | ||||||||
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1月20日，中国网通10亿美元现金“天价”购得香港本地最大的固定电话运营商电讯盈科(行情 论坛)20%股权，震惊了海内外电信市场。这不是一桩普通的收购案，它被视为内地电信公司境外扩张的一个里程碑。 收购方案不下十几个
“2004年1月，经投行牵线，我们双方开始就谈判事宜进行接触。”网通高层说。不过最开始网通并没有形成一个最理想的方案，而是在两大思路间摇摆不定——收购电讯盈科还是电讯盈科旗下的香港电话子公司部分股权。 这种犹豫在电盈的数回公告中暴露无遗。去年5月18日，此消息不胫而走，在香港联交所的问讯下，电盈第一次发布公告承认“公司目前正与网通集团就策略和业务合作机会进行机密磋商。此次合作将包括但不限于就本公司某些资产成立合资公司，其中可能包括中国网通取得本公司全资子公司香港电话有限公司的股本权益”。 当时业界判断，网通在谈判伊始并无意收购电讯盈科，它更看好电盈旗下的香港电话公司。分析人士说，双方在固网业务上更能找到互补性。 了解谈判进程的人士透露，当时双方谈判方案之一是，电盈出售10%到20%的香港电话公司股权给网通，用来换取与网通成立合资公司拓展内地宽带市场。当时电盈正在英国大推宽带业务，而网通的网络也能借机打通香港。 但该方案实际操作难度太大，最后遭到否决。“经过深入谈判，我们双方都意识到直接收购电盈便于以后开展多种合作，并减少操作流程。”网通人士称。随后网通将目光投至其母公司电讯盈科。 “经反复探讨、修改，收购方案已不下十几个版本”，有网通入股香港电话公司层面的合作，有电讯盈科层面合作的方案，更有新设一家合资公司的计划。 “休谈”两月后网通控制主动权 在这场历时13个月的谈判中，有一个明显的断档期。去年9月中旬，曾传出过双方谈判搁浅的消息，网通集团副总经理田溯宁亲赴香港从中斡旋。当时网通新闻发言人措辞谨慎地表示：“我们不会放弃和电讯盈科的任何合作机会。” 实际上，当时双方“休谈”了整整两个月，网通给出的理由是让位于上市。9月中旬网通上市的准备工作就绪，10月开始全球路演，11月中旬港、美两地成功上市，其间网通管理层无暇顾及收购。 不过，诸多议论仍认为，当时网通希望在上市前谈下这笔生意，毕竟这能给网通上市增加光彩，打动投资者。最后，没有这个“大礼包”，网通仍成功上市。后来有专家分析，也许正因为暂时“休谈”反而让网通在后续谈判中转为主动。 去年11月下旬重新恢复谈判后，进程明显加快，而重点也锁定为网通收购电盈股票的价格谈判。 知情人士称，网通曾动过控股电讯盈科的念头。“当时我们曾考虑过掌握控股权，那样网通自然是大赢家，但同时意味着李泽楷先生将退出电盈。从现实的角度来看，丢掉这样重量级的合作伙伴不划算”。 网通清晰地看到了李泽楷背后的李氏财团的强大力量。“掌握电盈20%的股权可以说是一个最佳的方案，借助双方的力量共同拓展业务”。所以，网通将这次合作赋予更多“长期战略性投资”的色彩，称“有着更深远的想法”。 田溯宁与李嘉诚 家族资本的较量 这笔交易网通共掏出约79亿港元现金，以电讯盈科19日每股4.7港元的收盘价计算，溢价约25.5%，许多行家都认为溢价过高，但双方却都认为这是一笔划得来的买卖。这是两位资本大腕——李嘉诚与田溯宁“高手过招”的结果。 正值壮年的田溯宁是一位资本高手。当年执掌小网通时，在艰难的境况下，他曾出人意料地导演了一出“蛇吞象”的电信兼并好戏——8000万美元买下一张价值十几亿美元的东亚电信大网，太平洋西岸的亚洲大城市都是它的登陆点。 而此番收购电盈正是他的点子。理由之一，在田溯宁的“泛亚电信商”的理想中，电盈的国际化角色将成为网通开拓东南亚乃至全球市场的跳板。网通主体业务在北方，在南方却建有一张宽带网。更重要的是，网通战略重心锁定东亚，以境外迂回战略把内地东南沿海市场与香港、台湾的电信市场连成一体。这里也是目前亚洲最火热的电信市场，对亚洲各大电信商都是强大威慑。 理由之二，提高竞争力，解决资金缺口。网通上市拉开了国际化布局的大幕，但它目前仅靠自身实力成长太慢，“傍上”几家大型同盟军是个不错的主意。此时，李嘉诚及其财团成为它的最佳伙伴。 于是，在谈判陷入危机时，田溯宁数次亲临“救场”。有猜测说，他将亲自出任电盈董事会的副主席一职。 另一位当事人——电盈主席李泽楷是香港首富李嘉诚的小儿子，作为投资大腕，李嘉诚是引导通信行业投资的首脑。电信观察家说，这场合作也是李嘉诚背后一手促成的。 香港方寸之地电信业竞争却十分惨烈，而内地却有着诱人的市场增长力，尤其3G即将启动，已在内地房地产业大赚的李嘉诚正四处寻找突破口。拥有全国性骨干网络的网通早就进入他的视线，同时，网通以田溯宁为首的富有朝气的管理团队为李氏家族所看好。于是，网通在香港上市之初便受到其财团的眷顾。 电盈现已承诺拨出50亿港元投入内地，未来几周，将成立中国业务拓展委员会，由电盈和网通各派两名代表制定具体的投资计划。好戏还在后头。 晨报记者 焦立坤 |
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