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郑步春 上海报道
周一港股一度大跌139点，但后因内地A股走强带动H股和红筹股上涨，使港股跌幅收窄，收盘恒指仅跌43.47点至13531点，跌幅为0.32%。
香港城市大学管理科学系副教授曾渊沧表示：热钱表面上炒升值，实际上心知内地
不会在炒风炽热时屈服而让人民币升值，因此应另有目的。
他指出，这是明修栈道，暗渡陈仓，1997年亚洲金融风暴，对冲基金曾用过这招。他们真正的对象不是人民币，而是恒指期货，对冲基金通过狙击港元抬高港元拆息，结果港股因高利率而跌，而他们却在恒指期货上赚得盆满钵溢。
这一观点听起来似头头是道,其实漏洞百出。
首先，近来期指未见对现指有明显贴水，通常反而有一定升水，经历过亚洲金融危机的香港投资者不可能不了解这种手法，谁也阻止不了香港本地投资者先行在期指上放空，这样大家均做空期指，必然造成期指出现逆基差。
其次，1997年对冲基金狙击港币那一次，包括量子基金索罗斯在内的对冲基金最终并未讨得好去，港府大获全胜，在以后几年港府将33只成份股渐次抛出，获利极丰，因此对冲基金不大可能再用早为人熟知的同一招。
最后，如果真如所说，则对冲基金需趁高时放空期指，而不是跌成现在这样再放空期指，这是个常识。
况且对冲基金又如何防止欧元兑美元(资讯 论坛)不会涨到1.45才回头下跌。因为如果欧元涨到1.45美元或更高，港股中赌人民币升值的热钱会更多，恒指便会继续上涨。对冲基金又如何知道新年一开始美股即连连下跌，如果对冲基金真有这个看盘能力，又何必来香港“找钱”，美国市场岂不是水更深？鱼更大？
对冲基金在何时、何点位放空期指是有难度的。如果放空期指后，而美股仍然上涨，欧元兑美元继续上涨，由于对冲基金通常几十倍的高杠杆性，在“黎明”到来前早爆仓了。
在港股大跌后才作此类臆测，属于让时光倒流，纯属书生论道。
其实最近港股崩跌不已，主因是美元“出其不意”大涨，使赌人民币升值理由下降，再加上美股“出其不意”下跌的配合。
而这种转势结点，通常是极难把握的，这只需回头看看转势前多数分析师文章便知。
最近表现最为差劲的国企股、红筹股周一率先触底反弹，内地宏观调控因素先前曾造成此类股跌幅大于恒指。国企指数收报4547.93点，大涨0.77%，远远强于大盘。
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