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□大福证券(行情 论坛)研究部
周二，港股大幅回升，恒指全日上升157点，收报14043点，总成交187亿港元。一如笔者预计，新会计制度对汇丰控股(行情 论坛)(0005)股价的影响短暂，经过连日调整后，该股反弹1.5港元。国企指数全日亦升41点，收报4720点。笔者相信，本周稍后，资金入市意欲将会转强，因市场预期包括领汇(2382)及中国航空(0753)在内的新一批上市股票将有不俗
表现。领汇(2382)公开发售部分占整体发售的百分比较预期大，达到56.5%，因此，笔者估计若其周四上市时，机构投资者将大举吸纳。
台湾“立法院”选举上周末结束。从目前形势看，两岸一旦实行直航，香港及澳门航空公司将失去部分中转乘客。以乘客需求分类，笔者预计以上海及北京为基地的东航(0670)及国航(0753)最能从中受惠，以广州为据点的南航(1055)次之。届时，中航(行情 论坛)兴业(1110)将受到一定影响，因其所持有的经营大中华(行情 论坛)航(行情 论坛)班的港龙航空及澳门航空均会受到中转乘客减少的影响。而国泰(0293)所受影响相对较少，皆因其业务涉及环球网络。
新地(0016)与新创(行情 论坛)建(0659)毅然宣布放弃红湾半岛重建计划，当初拆楼决定是基于因土地资源错配的拨乱反正，并承诺拆楼过程与物料处理均以最大可能的环保方法进行。如今，发展商宣称为了“包容民意”而作此所谓“困难的”不拆楼决定，笔者认为，香港的自由营商环境将面临更大的冲击。以笔者之见，发展商与有关方面轻易屈服于反对方，可能使香港的商誉受到影响。
新地日前表示不会减少在香港的投资，但在向股东解释不重建红湾半岛的声明中，明确表示如将红湾半岛重建后出售，将可加快资金回笼；若免去重建，则要承受三至四年的再投资风险。由此可见，发展商投资香港的信心难免不受影响。若发展商只售楼，不提向政府勾地，甚至有发展商退出西九龙文娱发展项目的竞投，投资者是否应该有所觉醒呢？另外，不容忽视的事实是，近年来地产商投资香港的回报率已日渐收缩。
由于新创建志不在地产，故笔者预料红湾事件对新地的影响较大。笔者看来，未来新地能否不断开发回报率较高的地产项目，将取决于投资者是否对其采取包容态度。
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