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一如市场预期，美国联邦联备局周三加息1/4厘，联邦基金利率升至2厘。美股在加息前大升，加息宣布后则维持牛皮。若以波幅度量，美国股市现处于待变状态。传统而言，股市在年尾会有较好表现，所以市场普遍预计指数在12月前可再试高位，建议投资者不必看得过淡。
恒生指数在10月底出现急跌，形成短期底部12713点。虽然自8月形成的上升轨已下移
，但整体来看，恒生指数仍在上升通道内运行，年底的目标位14500点。
一般而言，技术分析是对市况方向作出预测。这些指标未能提供关注时间上的数据，颇为滞后。若能对市场走势加入时间方面的预测，便可以弥补不足。回顾恒生指数六年以来的走势，我们可以发现中期周期的存在，长度在20至30周之间，平均是24周。
若以2003年4月8321点为此次长期升浪的起步点，第一个中期底部在2004年6月第三周出现，为10856点，相距起步点56周，刚巧是两个中期周期；若10856点是此次中期升浪的起步，下一个中期低位可能在第20至30周出现，即在2005年3月初至7月初出现。另一方面，周期理论亦指出，若市况处于上升浪时，每一周期的顶部偏向右，即上升时间多于下跌时间。以此推算，今次中期上升周期的顶部应在2005年1月后出现，即从现在至明年1月初，恒生指数将继续在上升通道内运行。
期指从12713点连续上升2周半，升幅达940点，期间已形成多个重要支撑位。最强的支撑是上升轨，今周应在12950点，估计今年恒指应不会跌穿此水平。笔者建议投资者运用期权空仓策略，沽出12月13000点看跌期权，收取期权金。若12月底未跌穿13000点，期权金可全数获利。以目前点位13600计算，约可收到90点期权金。若恒指跌穿13000点，平仓止损离场。另一重要支撑在11月2日形成的上升裂口，约在13100点水平；若期指出现较大调整，可考虑建立好仓，其后上望本月高位13600,止损于13000点。
若大市呈强，投资者亦可在即市期指策略上，以造好为主导。投资者不妨以开市后半小时的高低位为参考，跌穿低位，观望为宜；升穿高位，考虑追入，博50至100点幅度，并以当天早段低位为止损参考位。
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