新浪财经讯 7月5日消息，据港媒报道，港股上半年表现反复，成交萎缩，不单散户难赚钱，连窝轮及牛熊证发行商也普遍亏损。

　　法兴证券环球股票产品部董事李锦昨指出，相信欧债问题需要多年时间才能完全解决，预料下半年股市波动或加大，出于对冲风险的考量下，或有利窝轮交投回升，甚至超越牛熊证。李锦表示，由于市况难测，投资者以即日买卖为主，持仓过夜比例减少，造成轮商对冲成本上升，经营环境比之前困难。

　　法兴证券环球股票产品部策略师蔡秀虹则指，根据第二季数据估计，相信下半年仍然是以上落市格局为主。至于上半年因市况较澹静，大市波幅较窄，对炒即日鲜的投资者不利，窝轮成交下降。李锦续指，市况澹静亦增加发行人的经营困难，因持仓过夜资金比例下降，为维持每日流动量，令发行人对冲成本有所增加。

　　东亚银行(0023)日前加入轮证发行市场，但李锦认为衍生产品市场仍有增长空间，市场亦会继续整合，有发行人进出属正常现象。

　　瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人直言，“19家轮商中，上半年冇输钱的恐怕仅排头位的5、6间，其他都要输钱。”即只有三分一轮商有钱赚。他坦言，轮场竞争激烈，多家排名较后的轮商停发新轮和推广活动，“下半年可能要起身。”

　　李锦指上半年轮证总成交较去年同期下跌，窝轮跌38%，即使牛熊证总成交升19%，两者合计仍跌19%。

　　渣打银行(微博)认股证销售董事翁世权同意，除整体成交下跌令轮商经营困难外，港股第二季大波动，加上投资者对市场缺乏信心，持货时间减少，轮商面临更大对冲成本，利润大减。