陈其志

　　五月至本月低位计，恒生指数合共跌超过2500点，不少技术指标已先后出现超卖情况。从衍生工具市场部署可见，认购证及牛证街货量不约而同地累积，重街货区结集于以18000至18600点收回价的恒生指数牛证。显示市场正捕捉短期技术反弹。

　　然而，因牛证没有引伸波幅因素，能较紧贴正股变化，这方面较认购证更适合作捉反弹之用。观乎近期引伸波幅变化，五月初至中当大市不断下挫时，认股证引伸波幅自五月初起不断向上，呈现跌市引伸升现象，但直至上周初开始大市跌势回顺，引伸波幅亦开始从近月高位回落，倘若刻下以认购证捕捉反弹，引伸的下挫或有机会影响轮价表现。故现时可考虑以不受引伸升跌影响的牛证，作为反弹市的入市工具。

　　投资者如果认为恒指有机会反弹，即市可留意进取的60104,收回价18,288点，杠杆近21倍； 如看淡大市可留意新上市熊证62309,行使价19,788点，12月到期。

　　汇丰轮证焦点

　　恒指牛证 60104 / 收回价18,288 / 行使价17,888 / 8月到期 (进取约300点收回价距离)

　　恒指牛证 69884 / 收回价17,888 / 行使价17,488 / 9月到期 (较远约700点收回价距离)

　　恒指熊证 62309 / 收回价19,788 / 行使价20,188 / 12月到期