[导读] 恒指仍欠缺明确方向，相信市场要待外围因素确定才能明朗化。权证和牛熊证的成交维持活跃，占占大盘总成交的比例，更曾经创了历史新高。资金流方面，市场人士普遍在大盘上涨时，先沽出看多产品锁定资金，导致资金流出看多产品。另外，四大国有银行股，会从本周三起公布第三季度业绩，相关股票获市场关注。

　　文/“衍生解码”嘉宾主持曹梦媛

　　我们今天专访了麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部联席董事林泓昕先生，爲大家介绍香港地区衍生产品市场的最新资讯。

　　港股后市走势 需留意欧盟峰会动向

据林泓昕介绍，为了拯救欧债危机，欧元区领导人已经召开了一连串会议，在各方达成救市方案前，基本上，港股上周重返20天线后，本周也接连突破10天线和50天线，加上已经出现10天线突破20天线交叉位，但能否维持上升势头，还要参考本周的内地银行股第三季业绩，以及欧盟峰会能否在周三的续会后，达成救市成果。

资料来源：麦格理资本证券股份有限公司提供(截至2011年10月25日)

　　资料仅供参考之用，凡提述过往表现，过往表现并并非未来表现的指标最近港股成交不多，但权证和牛熊证的成交金额，却一直维持高水平，占占大盘总成交的比例，更曾经创了历史新高。林泓昕分析指出，港股上周的成交金额，只有450亿到630亿港元的低水平，但权证和牛熊证成交却维持活跃，总成交金额在180亿到240亿港元左右，其中在上周三，权证和牛熊证的成交，占占了港股整体成交约百分之41.4，创历史新高，反映在波动市况下，衍生产品受到市场人士关注。另外，参考市场数据，我们可以看到，从上周到本周初期，牛熊证成交都多于权证，扭转过去权证比较受到留意的局面。其中在上周三，牛熊证的成交金额有136.5亿港元，虽然未能打破150亿港元的历史纪录，但其成交占港股比例高达百分之23.8，打破牛熊证产品推出以来的比例新高。相反，当日的权证成交只有101亿港元，占大盘的成交比例，也只有百分之17.6。

权证和牛熊证成交减少 占港股成交比例下降到了本周初期，港股成交增加到600亿港元左右，但权证和牛熊证的成交开始减少，其中权证在本周一和周二，分别录得99亿和88亿港元成交，占港股成交约百分之16.2和14.7，无论是成交金额和比例，都有下降的情况；牛熊证成交的跌幅更大，这两天分别录得102亿和112亿港元，占港股的成交比例，从上周普遍百分之20以上，下跌到百分之16.8和18.7。 资料来源：麦格理资本证券股份有限公司提供(截至2011年10月24日)

　　资料仅供参考之用，凡提述过往表现，过往表现并非未来表现的指标据林泓昕介绍，在上周五，港股录得300多点跌幅，恒指认购证当日录得约360万港元流入；但是，港股在本周一大涨约800点，恒指认购证随即录得1，300万港元流出，相反，其认沽证的资金流入金额，却增长到2，300多万。我们再看一下牛熊证的资金流，恒指牛证本来在上周五录得440万港元流入，但到了本周一，牛证却扭转资金流入势头，单日流出约2，400万港元套现，相反，恒指熊证却有5，500万流入增持。以上数据，可能反映市场人士在大盘上涨时，先沽出看多产品锁定资金，导致资金流出看多产品；同时，有资金选择关注认沽证和熊证，等待大盘出现调整时，获得潜在正回报的机会。到了本周二，港股上涨约200点，认购证有1千3百多万资金流出，认沽证有1千6百多万港元流入，而牛证有约9百万流出，熊证有4千3百多万流入， 也是上升的时候，看多产品套现，而看空产品流入。 本周公布业绩的主要内地银行银行公布日期农业银行(01288.HK)26/10中国银行(03988.HK)26/10工商银行(01398.HK)27/10建设银行(00939.HK)28/10

四内银股将公布业绩 中行农行股价上调

林泓昕表示，多家企业会在本周公布第三季业绩，其中包括农业银行(01288.HK)、中国银行(03988.HK)、工商银行(01398.HK)及建设银行(00939.HK)等四大国有银行股，会从本周三起公布第三季度业绩，打头阵的是中国银行和农业银行，由于最近港股回暖，中行和农行也跟随大盘做多，其中中行本周二曾见2.84港元的一个月高位，并重返50天线。另外，农行自从10月初重拾上升势头，已从最低的2.26港元，上涨到本周二最高的3.21港元，升幅接近百分之40，接连突破10天和20天线水平。

　　 资料来源：麦格理资本证券股份有限公司提供(截至2011年10月24日)

　　资料仅供参考之用，凡提述过往表现，过往表现并非未来表现的指标但是，最近内地银行股的资金流并不活跃，最多只有约几百万港元左右，其中截至本周一的5个交易日内，农行的认购证录得约360万港元流入，可能反映有市场人士在业绩前部署，希望等待农行上涨的机会；另外，虽然工行认购证在本周一有330万港元流出，但总结5个交易日，仍然有170万港元净流入。但是，无论是建行和中行的认购证，总结这5天都录得资金流出，有关金额约420万和16万港元，反映有市场人士在股价上涨期间，沽出其看多产品锁定资金。数据截至2011年10月25日， 资料仅供参考之用。 免责声明 本文提供之资料由香港麦格理资本证券股份有限公司(“MCSL”)撰写。麦格理银行有限公司 (ABN 46 008 583 542)及MCSL在国内并无经营证券及/或银行业务，亦不是国内注册的证券商及/或银行。此文提供之任何资料只爲提供资料之用途，并不构成提出销售、徵求购买、建议或推荐你参与或完成任何交易。证券之价格可升可跌，在某些情况下，投资者可能会损失全部或部分投资。另证券过往表现并非未来表现的指标。 谨请注意，牛熊证设有强制收回机制，因此有可能提早终止，在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能爲零。 权证及结构性产品可以是高风险的投资工具，并可能于到期时变得毫无价值，因爲其价格可随市况波动，故投资者要冒上权证于到期时变得毫无价值的风险，结果令你损失全部或部分投资额。在决定投资前，阁下应自行评估个中风险及阅读有关产品的全部详情及条款，如有需要，你应徵询你的独立、合资格的法律、财务或其他专业顾问，以确保所作的任何决定，能符合你的个人或财务状况。 MCSL在撰写此文时，并没考虑任何投资人士的投资目的、财政状况及特定需要。麦格理集团及MCSL都不会承担任何受托人责任，或任何因行使本文件之内容或你购买任何产品，而引致之财务或其他方面之责任。 此内容来自我们在所示日期时认爲可靠之来源，且均以真诚提供。然而，MCSL不作陈述，亦不保证此内容在任何用途上均完整、可靠、准确、合时或适合，亦不爲资料的准确程度、完整性及合时性负上责任。