商报 张威红

　　截至12月14日，09年窝轮和牛熊证市场总成交额约3.42万亿港元，较08年下跌23%。汇丰环球资本市场财富管理销售上市产品销售主管陈其志预期，倘若明年投资气氛向好，上述产品的总成交金额有机会上升10%至20%。至于占大市总成交额则维持现水平25%左右。

　　陈氏昨日于记者会上表示，虽然窝轮和牛熊证成交额按年下跌，但自2009年第一季起，两种产品的成交额每季均录得上升，至第四季已回复08年年中水平，每日录得约150亿。他看好明年两种产品的成交金额有机会上升10%至20%，原因是当经济复苏，投资气氛好转，及市场将研发更多不同相关资产的窝轮及牛熊证供投资者选择。

　　权证类型更多元化

　　另外，受金融海啸影响，从去年年底开始，窝轮已受引伸波幅高的影响，成交金额持续低于牛熊证，及至今年第四季才扭转颓势，成交金额再次超越牛熊证。陈氏预期，明年窝轮占大市成交金额将由现时的10.8%，提升至18%，而牛熊证则会有下跌至10%左右。

　　他解释称，去年年底引伸波幅高达60%至70%，杠杆效应只有约3倍，资金多流向牛熊证，随着引伸波幅的下调及渐趋稳定，目前维持30%左右，杠杆效应提升到9倍至10倍，吸引力和受欢迎程度将继续增加。至于窝轮的数目则有机会突破4000只，牛熊证则维持1500只至1600只水平。

　　料有新轮商加入

　　陈氏还提到一个新趋势，即窝轮其他相关资产的街货量由年初的17%，大幅上升至12月份的36%，他认为，这一趋势将继续延续。向来金融、电讯和石油类板块的窝轮街货量占的比重较大，但至12月份，该等板块的街货量由年初的69%下跌至55%，取而代之的是科网股、汽车股和内房股发行的窝轮街货量大幅上升。

　　陈氏解释称，出现街货量增加的主要原因是投资者愈趋成熟，懂得利用不同板块的相关窝轮分散投资。他续说，明年随着有新发行商加入，料竞争会随之激烈，该行会集中研发更多上市股份相关的窝轮，提升竞争力。目前共有20家发行商。