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法兴衍生工具部主管李锦於记者会表示,香港维持全世界衍生工具成交额首位,但截止08年12月12日止,窝轮总成交则按年下跌28%,与此同时,牛熊证的成交则上升12.8倍,主要原因是牛熊证受引伸波幅影响轻微,以及发行人积极推广所致。
虽然在金融海啸下,他预期衍生工具市场明年依然□勃发展,估计上半年窝轮及牛熊证分别占总成交额最多约12及14%,合共占平均市场成交分额约25%。虽然牛熊证成交金持续上升,但估计牛熊证仍然不能取代窝轮市场。
李锦认为,09年衍生工具的投资取向则为先牛熊证后窝轮,原因是预期09年上半年大市波幅会低於08年下半年,而牛熊证被收回的风险相对较低,加上引伸波幅有下调的风险,因此有利牛熊证;不过,如果明年上半年出现显著调整,整体窝轮的引伸波幅将会大幅回落,令实际杠杆回升,吸引资金回流窝轮市场。