梁渊

　　近日，港股连续两个交易日出现强劲反弹，主要是受到了以英国为首的欧洲各国政府联合为银行体系注入数以十亿美元资金作担保、以提供所需美元流动性的消息刺激，令市场对全球信贷系统有望恢复的信心大增。昨日，恒指早盘再次大幅高开829至17141点，随后受内地股市走低拖累，涨幅一路反复收窄至300余点。不过，在中资银行股、交通基建股以及本港地产股等重磅蓝筹力捧之下，大盘重新回稳于16800点之上，大市成交也有明显的放大。

　　从近期的市场表现来看，尽管前期以美联储牵头的各国央行降息行动，未能阻止投资者对股市的疯狂沽售，但是此后英国等欧洲央行的联手注资却刺激了全球股市强劲反弹。同样的救市行动，为何效果却截然不同？

　　笔者认为，问题的本身不是何种措施更有效的问题，也不是市场基本面的突然转变，主要还是投资者对救市信心的一个转变过程。因为市场看到了各国央行对此次金融海啸如何应对的态度是坚决的，这在某种程度上为金融危机所造成的一系列不确定因素带来了一丝方向。而国内市场亦相继推出包括央行降息、降存款准备金及取消利息税等三大政策，救市意图更为明显，这也为港股及A股的反弹创造了良好的条件。

　　从技术角度来看，港股在连续两日反弹后，短期仍有看涨的需求。不过，昨日A股市场出现了明显“后劲不支”的现象，后市能否上涨还需观察外围状况。笔者认为，全球市场最坏的时期已经过去，短期内市场波动却是难免的。因此，如果继续看好内地股市，投资者可适当关注A50基金购轮———A中德銀九零三E(15020)，该轮昨日收报0.207港元，溢价16.63%，换股价9.5港元，有效杠杆比率2.9，引伸波幅82.8%，到期日2009年3月30日；如果仍继续看空，投资者可适当关注沽轮———A中德銀九零六沽(15092)，该轮昨日收报为0.248港元，溢价22.17%，换股价10.2港元，有效杠杆比率1.8，引伸波幅67.5%，到期日2009年6月15日。(注：作者为香港证监会持牌人。窝轮投资风险巨大，可以导致本金的全部损失，投资者应制定好止赚止损位。)