何戟

　　港股继续时升时跌的走势，在周二急跌后，周三早上开市跟随外围造好，裂口高开超过400点，其后恒指于高位横行，指数全日变动不大，收市报22690点，升432点或1.94%，成交金额略增至533亿港元。

　　权证成交金额持续清淡，昨日只有73.96亿港元，占大市比例降13.9%，反观牛熊证成交金额则增至58.72亿港元，占大市11.01%，昨日权证与牛熊证的成交金额只相差15亿港元，两者差距进一步拉近。

　　瑞银亚洲区认股证业务主管于正人指出，近日临近期指结算日，市场利好及利淡消息均有传出，例如美国次按余波对亚洲市场的影响，也人言人殊，投资者缺乏明确方向，故转趋审慎，令成交较为清淡，牛熊证由于适合在上落市中操作，加上不受引伸波幅影响，表现较贴近相关资产，故仍有一定捧场客，例如投资者预期大市升完又跌，便会在升市时买入恒指熊证，相反则会购入牛证。

　　他重申之前的估计，今年内牛熊证的单日成交金额有机会超越权证，事实上近期愈来愈多发行人加入战圈，发行人数目由年初的3家增至现时的10家，另外港股方向未明，时升时跌，投资者逐渐明白强制收回的游戏规则，也有利牛熊证市场进一步发展。

　　牛熊证市场仍以恒指牛熊证独领风骚，恒指牛证及熊证的成交金额共占总额比例高达97%，至于个股牛熊证成交最活跃者，仍为A50中国基金(02823.HK)的牛熊证，自瑞银两周前首次推出A50牛熊证以来，市场需求甚大，例如30633牛证的街货已超过一亿份，此证收回价为12.88港元，行使价12.08港元，杠杆比率达5.87倍，昨日收报0.237港元，跌2.37%，成交金额2166万港元。