权证市场资金流入降逾两成

　　高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　恒指上周经历了波动的一周，全周累计下跌了1665点或6.2%，大市日均成交金额由前周1202亿港元微升至上周1283亿港元；权证全周平均成交金额则由前周370亿港元下跌至上周331亿港元。在大市成交上升而权证成交回落的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额25.8%，较前周的30.8%下跌5个百分点。

　　权证成交分布方面，恒指相关权证上周占整体权证市场成交金额17.2%，较前周占12.7%上升了4.5个百分点。而中移动权证上周日均占整体权证市场成交比例则为11%，与前周的8.1%相比，上升了2.9个百分点。

　　市场持货变化方面，以1月14日至17日的4个交易日计算，在恒指一度跌穿24000点关口下，投资者大幅增持了23.4亿份恒指认购证及减持了2.7亿份恒指认沽证，分别相当于2亿港元流入恒指认购证及4400万港元流出恒指认沽证。个股方面，获吸纳最多的认购证是全周下跌8.1%的重磅股中移动，共获市场吸纳了15亿份认购证；其次则是几乎下试250天平均线的另一重磅股国寿，共获市场吸纳了13.8亿份认购证。

　　若计及权证的面值，全周共有17亿港元资金净流入权证市场，较前周的22.1亿港元下跌23%。资金净流入最多的权证仍然是国寿及中电信，期间分别有3.1亿港元及2.8亿港元资金净流入，分占整体流入权证市场资金18.1%及16.6%。全周获得最多资金流入认沽证的股份则是汇丰，共有1亿港元资金净流入相关认沽证。

　　总括而言，上周恒指及多只重磅股虽然屡创近期新低，然而流入权证市场的资金却不升反跌；某种程度上，这一方面可能反映部分权证投资者在低位止损离场，另一方面亦反映在大市每况愈下的情况下，来自权证投资者的流入资金出现了减弱的迹象。至于现时入市抄底的投资者，则以跌幅较多的重磅股或有个别利好消息支持的股份为主要吸纳对象，都反映了权证投资者对后市的信心并未因大市跌幅多而增强。