高盛：引伸波幅难监管 07年发行商风险较散户高

　　香港权证去年成交活跃，高盛亚洲执行董事及证券衍生产品主管李颂慈估计，08年会继续活跃，占大市成交比例在12月创出历来新高(28.9%)之后，今年如果加上各方措施配合，比例可能还有5至10个百分点的上升空间。

　　至於权证成交金额08年能否超越07年4.7万亿元的纪录，她说较难估计，需要视乎有没有焦点IPO，过去经验是有大型IPO上场，权证发行量及成交量均会上升；另外需要视乎内地资金是否继续流入香港，她认为成交金额仍有上升空间。

　　香港证监会行政总裁韦奕礼接受香港传媒访问时表示，正研究第二波加强权证市场监管措施，包括落实有关权证市场，庄家开价最低责任规定，同时将权证发行商直接纳入证监会的监管范畴。

　　李颂慈对此表示原则上欢迎，她指出，现时权证发行商已经有很高的透明度，每天向港交所报告交易情况。另外她说现时有20多家发行商，之间的激烈竞争已是最佳监管，透明度不高及发行条款不合理的发行人，会受到市场压力。

　　对於有意见建议监管引伸波幅限制在某一水平，她则认为不可行。她指出，去年个别权证引伸波幅高达100%，其实发行商的风险较投资者更大，从统计数据显示，散户去年投资权证，不见得较国际大行弱势。