国金证券 范向鹏

　　周五美国股市高收，道指涨幅超过两百点。继甲骨文公布利好财报之后，Research IMotio利好财报推动科技股普遍上扬；金融类股受到美林可能获得海外巨额投资的消息推动而强劲成长。商务部宣布十一月份美国消费者个人开支增加了1.1%，十二月份美国消费者情绪指数由此前所公布的74.5修正为75.5，均超出预期。

　　中国中铁最近两日的表现让人欣喜，我们曾提醒投资者关注接货量的变化，其接货量从12月14日的1.35亿份上升到20日的3.12亿份(全部折算为行权比例1：1)，按20日的收市价格，其持仓过夜市值高达7亿元，而且中铁权证成交金额占比又重新回到30%上方。细心的投资者或许会注意到我们对中铁购轮的推荐品种在1815和1826之间轮换几次，提醒这点，我们是想告诉投资者购轮的选择是动态，没有永远好的购轮，或许一天非理性的上涨，会降低购轮的估值优势。今日剔除1815的原因是因为接货量超过93%，面临再次创设的可能，星期五下午的无量上涨是做市商无货可卖下投资者的突然上拉，属于非理性行为，同时也降低了估值优势。

　　工银瑞信200亿规模的QDII将于1月3日发行，标志者停发数月的QDII重新启动，而获得批文的基金和证券公司陆续发行的可能很大，率先开放的南方基金的QDII获得的是净申购，这都显示1月份新人场资金充裕，同时也显示监管层认同香港恒指26000点为安全区域。

　　最近中国中铁和中财股份等新股一改前期新股潜水的习惯，上市后既受大量资金追捧，显示香港市场人气开始慢慢汇聚。

　　下周三紫金矿业A股发行过会，显示H股的回归在有序进行，我们更关注回归行情会否重新点燃，投资者可适当关注5703的表现。

　　美国市场短期利空已得到充分消化，近期的科技股财报、金融机构屡屡获得海外财团的注资和消费者支出数据均显示联储的降息政策对次债的影响起到了一定的作用，当然仍需时间来印证。

　　综合来看，我们重申前期一直坚持的策略观点：圣诞和元旦是最佳买点，看好一月份的市场行情。今日是圣诞前夜，我们建议投资者开始建仓认购窝轮，品种可选择本地产股新鸿基地产；红筹回归概念的中海油和中移动；电信重组概念的中国电信、中国网通和中国联通；H股回归概念的紫金矿业和中煤能源；超跌的银行股也可少量参与；稳健的投资者也可选择国企指数的认购窝轮；时间上尽量选择明年4月份到期杠杆偏高的购轮。

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