窝轮日刊：大跌小买大涨小卖快进快出策略不变

http://www.sina.com.cn 2007年11月27日 10:32 新浪财经

　　昨日香港股市没有与内地市场同步下跌，而是追随日本股市大幅反弹。日本股市上涨的原因传闻却是中国投资公司招聘日本市场策略师，引发市场对中国将投资日本

　　股市的猜想，导致日元国债期货大跌，资金转战股市，我们认为这个理由太过牵强，不支持日本股市的大幅走高，应该更深层次多角度的去探索日元国债期货大跌的原因。

　　汇丰控股称，将对公司旗下两个结构性投资工具施以援手，导致在资产负债表中计入450亿美元资产。次贷危机再次影响美国股市，道琼斯下跌237点，跌幅1.8%。我们仍然认为未来一段时间次贷是影响美国股市的主要原因。

　　近几周来，我们坚持香港权证的操作策略为：振荡市控制仓位，大跌小买认购窝轮，大涨小卖认购窝轮，快进快出。近期市场的表现印证了我们的观点，也使不少投资者免受坐电梯的煎熬。

　　我们认为今日香港市场下跌的可能很大，谨慎看待抄底的机会。香港权证最近的成交情况显示个股认购权证活跃，认沽不活跃，而指数认沽权证活跃，认购不活跃，这说明个股认购和指数认沽的流动性和杠杆性更好。同时告诉我们抢反弹的时候要选择个股认购权证，看空时要选择流动性更好的指数认沽权证。

　　对于自认对市场把握较好的投资者则可适当参与牛熊证的投资，昨天欣赏完6468的表现，今天我们又可观看6307和6311的表演，对于昨天收盘时敢买6311的投资者充满敬佩。

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　　图表1：主要个股最优权证池(2007年11月26日)

　　来源：国金证券研究所

　　图表2：次要个股最优认购权证(2007年11月27日)