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热钱遭遇风险 中国石油窝轮3日跌近50%

http://www.sina.com.cn 2007年11月08日 01:04 21世纪经济报道

  见习记者 邢莉云 张伟霖

  “短轮”风险尽显

  11月5日,中国石油(601857.SH)A股上市之日,成为港股投资者纷纷沽货中国石油H股的时机。

  与此同时,被市场大肆炒作的中国石油H股窝轮亦如正股一般出现了沽货潮。5日当天,香港市场成交额排在前20位的认股证中,仅中石油的认股证就达到了5只,平均跌幅则是超过了25%;6日,平均跌幅15%,7日,平均跌幅10%。三日下跌幅度近50%。

  国金

证券范向鹏指出,由于杠杆的不同,临近到期日的短期认购权证在此间波动幅度将会更大。以今年12月18日到期的“9956”为例,在这周的两个交易日内,其总跌幅就已经超过了30%。

  同时范向鹏认为,港股和窝轮的成交量放大,说明香港证券市场已经成为世界热钱集中的地方。而新加坡大华继显(香港)的分析人士则指出,在目前香港市场上权证的交易目前占了市场每日成交量的30%左右,说明了市场投机的情况比较严重。

  而在此间,热钱对于中石油窝轮的炒作是显而易见的。统计显示,中石油认购证在过去一段时间不断有资金吸纳,街货已经由10月初的106亿份上升至目前超过180亿份,足足增加了70多亿份,流入的资金规模庞大。

  但在将近两个多月的炒作之后,中石油的整体认购权证似乎也已经到了后继无力的状态。

  法兴证券(香港)董事李锦对记者指出,事实上,中石油的窝轮引申波幅在上周就已开始出现了明显下调迹象,其3个月场外期权引申波幅亦较前一周下跌了3.8%。

  大华继显分析师则认为,认购权证需要有正股的支持。但市场预计中石油调整到了16-17块钱的时候才会体现中石油的价值,那么可能到时中石油的相关认购权证才会有所转机。

  上市日成沽货日

  尽管中石油在A股市场上迎来了远超出机构预期的首日涨幅,但在港股市场上却是雄风不再。

  5日,中石油H股收于18港元,跌幅达到了8.163%,当日最高价为19.9港元,最低价则看到了17.98港元。

  “国企股的H股在回归首日表现本来并不理想,参照中国神华在A股首日上市时H股的表现,我预期上市中石油也会下降百分之一到百分之二,但是在5日当天,受港股直通车缓行的影响,香港整体市场表现不佳,中石油也跟着跌了八个百分点。”新加坡大华继显(香港)的分析人士对记者指出。“但调整更深层次的原因是前期涨太凶了。从8月中旬以来的两个多月时间内,中石油H股股价已经录得有100%的涨幅。”

  西南证券周兴政则认为,调整跌幅如此之深,不排除国际资本获利了结,借机出货的可能。数据显示,中石油5日的总成交额位列港股市场第一,全日中石油沽空总金额则是达到了11.99亿,占了港股全日沽空总额105.49亿港币的一成有多。

  另一方面,市场普遍预计,在中石油A股首日高开后势必迎来价值回归的过程,而此间,H股与其联动之势也将有所反映。

  “我们也很奇怪为何中石油首日开得这么高,中石油35块钱以下我们可能会考虑去配置,毕竟中石油是一个很大的权重股,但是如果高于35元我们是不会去考虑了。”深圳某基金经理对记者说到,“按照48元来计算,除非明年油价能达到150块钱,所以我觉得如果是理性的机构投资者在48元应该是卖而不是买了。”

  “从首日开盘最高的48元一直看到最低的41元,应该说市场观望的气氛比较浓重,没有人愿意去接盘从而导致了高开低走。事实上,即使是目前40块左右的价位,其市盈率已经大大高于国际标准了。”大华继显的分析人士指出。

  “这次中石油H股的调整是系统性的调整,相信此次调整可能会有20%-30%的空间。”大华继显预计。

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