世界观

　　以汇贤地产信托领头的香港人民币计价股票，让人回想起早被遗忘的为外资设计的B股市场。

　　大中国的股票市场主体是A股，包含在上海和深圳交易的约2000家公司以人民币计价的股票。B股市场于1992年诞生，涵盖约106支以美元和港元计价的中国公司股票。中资企业在香港发行的H股。现在又有了新的人民币计价股票，姑且称之为Y股。

　　A股和H股蓬勃壮大伴随着B股市场走向衰微。2000年以来没有新股入市，目前B股的交易价格较A股平均折价55%。主要原因是缺乏流动性更好的替代品种出现後，投资者和发行者抛弃了这一市场。

　　即将在香港开始交易的Y股，看起来更类似B股。香港的人民币存款规模已扩增到620亿美元，但与港元相比仍不足道。少数重量级企业或能吸引到投资者和人民币存款。但大型发行人通常愿意用最具流动性的货币来计价。投银透露，Y股候选者多为缺乏成长性的地产信托。

　　如果中国放开资本流动，香港人民币流动性将急剧增长。但对香港人民币股票而言，这又产生了另一个问题。一旦外国人能够全面涉足大陆市场，那就没有必要在香港购买人民币股票。因此，无论中国的前进方向是什么，香港Y股似乎都不太可能走得很远。

　　【据路透社文章综合整理分析】