香港联汇制度难被取替
金荣财富管理首席基金经理 史理生
众所周知，汇率乃货币政策重要的一环，因其可调节对外贸易失衡之余，也可改善当地通胀压力。在面对通胀的压力下，不知风从哪来，近日市场竟传出港元或会透过渐进形式逐步与美元脱。
日本大地震后，港元兑美元曾回落至7.8水平，其后轻微回升，直至上述传闻流出，港汇一度升至7.77水平。每逢有关联汇的谣传，香港的财金官员例必说此制度行之有效及毋须更改云云。
港元联系汇率产生于1983年，当年中英就香港1997年前途问题展开谈判，其后双方陷入僵局。由于当时香港政治前景十分不明朗，导致资金大量撤出香港资本市场，港元兑美元暴跌。当年的港英政府为稳定人心，遂以联系汇率取替以往的浮动汇率制。
记得当年在新制之前，笔者已从事黄金买卖，其时投资于黄金除了可赚金价还可赚汇价，实施新制后，炒金者只余下赚取金价的波幅，令港元报价的港金之投资价值减半。记得当时我们如估计港元兑美元转强时，便会沽空港金，因为当美元安士金价折算为港币九九金时，港金价格便会下跌，沽空港金就顺理成章获利。
相反，当投资者预期港元兑美元的汇率转弱时，则建立港金好仓，以赚取港币汇价下跌带来港金价格上升的利润，故此当年香港金市是非常活跃的。
展望未来，从金银贸易场得悉，人民币报价的制度快将落实，有助香港金业再创一番新的景象。
港元不能和美元逐步脱的原因多的是，首先是技术上不可行。若港元透过预设水平，在一段时间内逐步升值，最终达致与美元脱，只会令炒家蜂拥而至，届时金融市场将更加波动，本港经济未见其利先见其害。
此外，财金决策官员相信也从来没研究过脱的课程，既然香港自实施联汇后已经历过无数的金融风浪，但经济未尝试过一沉不起，又有哪个高官敢开腔支持改变这个行之已久的汇率制度。
人民币自由兑换乃大势所趋，虽然没有既定的时间表，但必然会在金融安全为大前提下按部就班的完成。而香港因具备良好的金融基建与经验丰富的人才，担当一个离岸金融中心协助人民币国际化过程实为不二之选。
2047年是中英联合声明50周年，笔者相信人民币已完成国际化并会成为美元及欧元之外的最重要储备货币。50年不变后，到时一国两制或可继续下去，但中国还需要一国两币吗？所以说，港元在未来慢慢被边缘化不会使人感到意外。
(作者为注册持牌人士)
