交银国际 黄文山 徐麟威

　　虽然隔夜美股再创18个月的新高，但未能给周三的港股带来动力。恒指在早盘小幅高开79点后就维持窄幅震荡，全日振幅仅0.59%；午后，A股翻红带领恒指尾盘靠稳，收报22121点，仅微升18点或0.08%。全日成交大幅缩至580亿港元，交投略显清淡，抛压并不明显。另外，国企指数全日几乎收平于12842点，仅微升0.02%。

　　从盘面看，蓝筹股涨跌互现，上升板块略多于下跌板块。其中医疗保健、石油天然气以及金融服务板块涨幅居前；而汽车配件、旅游娱乐以及媒体板块跌幅靠前。国家统计局公布，全国70个大中城市房屋销售价格3月同比上升11.7%，令市场忧虑内地新的楼市调控政策将推出，内房股普遍下跌。只有2009年纯利大增3.2倍的世茂房地产(00813.HK)股价微升1.02%。

　　近期，美国一季度公司业绩将陆续公布，短线会对港股造成一定影响；内地今日将公布一季度经济数据，市场预测CPI于未来几个月会走高，增加了加息预期。由此，短线港股表现还将视美国公司业绩、内地经济走势及两地股市变化而波动。另外，周五内地股指期货的正式启动，有望为市场注入一些活力，但对港股是好是坏我们无从判断。

　　本期我们关注一下美国的预算赤字问题。近日有报导引述白宫高官指，由于税收增加以及政府减少对金融体系的拯救金额，美国本财政年度上半年的赤字按年减8%；倘若下半年情况进一步改善，全年赤字只有1.3万亿美元，将较预期多减3000亿美元，显示美国初步“减赤”成功。

　　如赤字真的见顶并减少，因失业高企而失去民心的民主党将会以成功“减赤”作为11月中期选举争取选票的重点政绩；但若情况逆转，赤字顿时就会变为共和党攻击的矛头。截至今年3月底止的半年内，美国政府分别在TARP和拯救“两房”上使用了100亿美元及250亿美元，相比去年同期用上的1860亿美元及1190亿美元大大减少。

　　最新的赤字将于8月至9月公布，消息人士认为现在所显示的只属初值数字，加上美国经济前景仍存不明朗因素，目前为整个财政年度的赤字作预测未免言之过早。美国经济虽然开始回稳，但仍增长乏力。如果美国国会通过推行新一轮刺激经济方案，将大大增加政府的开支，甚至有机会超过上一年度破纪录的1.4万亿美元。

　　另一方面，美联储主席伯南克最近公开表示，庞大的赤字将对国家构成不利影响。长远来说，如果美国政府未能成功控制赤字就会令全球投资者对美国国债和美元丧失信心，触发美元信心危机，情况就如同今天所见的希腊。不过，这一情况最快也要2至3年才能出现。