谷东

　　中国平安(601318.SH)收购深发展(000001.SZ)的传闻让两家公司昨日同时停牌，其先后发布公告称“公司正在筹划(讨论)重大事项”，而此前市场资金的大规模进驻更让这两家公司注定成为后市焦点。

　　深发展受益更大

　　“收购对于双方都是有利的，当然，如果不是一次性完成整体收购，相对来讲深发展受益幅度会更大一点。”国都证券金融行业研究员邓婷对CBN表示。

　　邓婷指出，如果收购属实，对于收购方中国平安来讲，要看最终确定的收购价格，以及整合的协同效应如何。而从目前的情况看，前景是比较看好的。中国平安一直在谋求做大银行，深发展有全国性银行牌照，如果收购顺利完成，对中国平安发展银行业务意义重大。

　　不过，收购对于深发展股价的支撑作用会更大。据邓婷观察，实际上在今年年初深发展进行大额拨备核销之后，市场就已经对其存在很强烈的整合预期，不确定的或许只是时间问题。但在近期金融板块大涨过程中，尽管深发展涨幅也并不小，但与其他银行股相比并不十分突出，因此如果收购消息成真，复牌后应该还有一定上涨空间。

　　但海通证券金融行业研究员佘闵华却没有这么乐观。他告诉CBN，深发展目前的估值水平已经不低，除非收购价格定得足够高，才能够支撑深发展继续走强。

　　而对于外界猜测的可能通过换股方式进行收购，佘闵华则认为可能性不大，更可能是由深发展向中国平安进行定向增发来逐步完成收购。如果通过增发方式，由于会有资金注入，对于深发展未来业务的拓展等方面会十分有利。

　　资金提前布局？

　　尽管上述市场人士均认为深发展会更受益于本次可能出现的收购，但仅从收购传闻出现的上周周涨幅情况看，中国平安累计涨幅接近14%，高于深发展的12%。中国平安在6月1日还曾出现涨停，而其他两只保险股在上周周涨幅均不及10%。

　　有券商研究员认为，中国平安在上周连续三个交易日出现放量，不排除有资金提前介入的可能。而根据此前媒体报道，有公募基金公司总裁获悉了中国平安收购深发展的消息。

　　据渤海证券统计，中国平安涨停当日，资金净流入金额最高，达8.28亿元。上述研究员认为，从如此巨额资金净流入来看，应该是有大资金在介入，但也不能完全排除游资布局金融板块的可能。

　　实际上，近期以来，金融板块整体走强。而这期间，中国平安及深发展尽管也出现连续上涨，但相对涨幅并不大，并且均在停牌前一交易日出现回调走势。从这个角度来看，即使有资金大举流入，也绝大多数应该是基于对金融板块整体行情的判断，收购消息被确认或许只是个巧合。

　　二季度之前，以基金为首的机构投资者就一直在对中国平安进行增持。仅一季度，基金对其增持约2.37亿股。一季度末，共有192只基金持有中国平安，持股市值以及占基金净值比重等均居基金重仓股首位。

　　深发展也在今年一季度被基金重点增仓。一季度末，深发展被71只基金所持有，而在2008年末，这个数字仅为33只。当时，已经有近三成深发展股票被基金所持有。与此同时，中国平安也通过其控股子公司——中国平安人寿保险股份有限公司的投资产品持有大量深发展股票，一季度末尽管有所减持，仍持有深发展超过5%流通股，位居第二大股东。

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