首先，美国银行看好建行的发展前景和市场价值，正静待建行股价回归理性区间。近期，建行股价受制于市场大势和美国银行减持传闻的影响，出现了较大幅度下跌。但这样的价格水平显然背离了建行的基本面，是市场非理性动荡的产物。建行刚刚披露的前三季度业绩显示，其核心绩效指标已达到国际银行业的先进水平。作为建行的战略投资者，美国银行非常清楚建行的综合竞争力和盈利能力已达到世界先进水平，也非常清楚建行现在及未来的真正价值，他们有充分的理由期待建行的估值理性回归。

　　其次，美国银行必然会从战略投资的角度考虑持股比例。通过汇金公司、建行与美国银行签署的战略投资和合作协议，美国银行与建行真正成为了战略意义上的利益共同体：美国银行为建行提供先进的管理理念和多层面的业务支持，使得建行能够吸收国际同业的成熟经验，迅速提升自身核心竞争力；建行的健康发展又使美国银行的股权投资能够保值增值。在这样的合作模式下，美国银行一定会认真考虑减持建行股份可能对双方战略合作带来的多方面影响。最近一段时期，美国银行董事长兼首席执行官肯·刘易斯及其首席财务官和新闻发言人多次明确表示，希望继续保持在建行较大的持股比例，与建行保持长期的战略合作关系。事实上，在全球金融市场一片寒意的时候，美国银行很难再找到像建行这样业绩优异、发展潜力巨大的战略合作伙伴。为维护和巩固合作关系，可以预计，美国银行一定会在减持问题上采取审慎态度。考虑到美国银行高层多次明确表达加强战略合作的意愿，其行权增持建行股份也并非没有可能。

　　另外，美国银行的举措要考虑应对当前危机的需要。自入股建行以来，美国银行已与建行开展28个协助型项目、42个经验分享和培训项目，涉及业务合作、经验分享、人员培训等，美国银行每年有不少于50名业务专家来华帮助建行改进包括风险管理、流程再造、IT支持系统、零售金融服务等业务。而建行日前披露，仅今年以来就与美国银行合作实施了13个战略合作项目、11个经验分享项目和7个咨询项目，合作领域涉及零售业务转型、金融租赁和信用卡等方面。从美国银行的实际行动来看，它已在与建行的合作中投入了很多重要资源，正在切实履行作为战略投资者的责任和义务。站在美国银行的角度，通过在公司治理、客户服务、管理理念和技术等方面为建行提供帮助，不但可以巩固双方的合作关系，而且能在建行的稳健快速发展中实现自身所持股份的保值增值。如果在建行估值处于非理性低位时大量减持，容易造成建行股价进一步下跌，这将直接影响到美国银行自身投资收益的实现，甚至可能造成投资亏损，这也会间接影响全球投资者对美国银行的信心，对其妥善应对当前的金融危机带来影响。这显然是美国银行方面不愿意看到的。

　　贱卖论失声

　　贱卖论的“理论”基础建立在一根变动的股价K线图上，股价高时“贱卖论”声音响亮，但在10月27日建行H股跌破美国银行行权价后，“贱卖论”者集体失语。

　　建行领先同业的综合竞争力和盈利能力有目共睹，而美国银行与建行全面、深入的战略合作正稳步推进。在这种情况下，即使美国银行真的减持套利，也不必大惊小怪。美国银行可能的减持不过是为提高资本充足率而进行的正常的市场操作，绝非战略性撤退。从长远来看，像建行这样稳健发展的大型金融机构，其股价终将回归理性区间。随着建行三季度业绩的公布及对美国银行减持预期的消失，几天来建行股价已出现较大反弹。

　　市场的理性反弹和波动表明：把判断建立在K线图之上来判定引进战投价格是否合理，经不起市场风云变幻的考验。

    新浪声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。