内地电力或首季加费 雷曼看好华能摩通首选润电

　　内地煤价07年大涨，惟年内却没有按“煤电联动”机制调高电费，令电力集团叫苦连天，但外资大行均认为现时属低吸良机，最快会在首季获得上调电费。

　　雷曼发表研究报告，对内地电力集团08年前景乐观，认为早前合约煤价平均上调10%对电力集团属正面，增加了首季加电费机会，料加幅介乎3-5%。该行最看好华电国际及华能国际(0902-HK)，前者今年料大幅改善，后者规模最大，将在行业获重新评估时最受惠，母公司可能注产亦属利好因素。

　　花旗则指，内地煤价越趋市场化，对内地电力集团纯利率构成负面影响，尤以华电国际(1071-HK)影响最大，最小为大唐发电(0991-HK)。该行预料，内地将於第二季上调电费，7月1日实施，加幅仅2.5%，主要用以弥补煤价上涨的影响。又指，基於各电力股股价平均已由较高位回落20%，现在属买入良机。

　　摩根大通指出，各大电力集团持续增加发电量，将成今年另一重大负面因素，预期07年内地发电量增长17-18%，但需求仅升13-17%，而08年发电量增幅达14%。该行首选华润电力(0836-HK)，因最能控制成本，相对最差的华电国际，只要下跌约25%便会出现亏损。