联储局续放水 地产股可看高一线？

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　　美国联储局果然并无在今次议息会议上决定加息，以及决定从下月起启动缩减资产负债表。英明吗？嘿，绝不是笔者英明，而是联储局主席耶伦早已透过启动缩减资产负债表的框架，以及向外明言会在今年内启动有关行动，只要稍作推理自可以得知有关答案，所以并非是有何高度预测能力。不过联储局果然是一个不时向市场人士给予惊起的机构，联储局透露了未来对息口走势看法。今年底内再加息一次不让投资者感到意外，可是在2018年以后的加息路线图，却令人意外非常。从明年起至2020年只合共加息6次，以每次加息0.25厘，即合共再加息6次，预料在2020年底时，联邦基金利率为3厘，与联邦基金利率历史平均数4厘有一厘差距。看来低息周期仍未完结。

　　在联储局议息会议后记者会，耶伦多次被问及有关美国通胀水平问题，作为全球知名经济学家的耶伦，以及掌舵联储局接近4年的耶伦，却向外提供了一个意外答案，就是要重新理解通胀。若要重新定义及理解通胀，这自然对资产价格及制造业运作带来影响。若重新定义通胀后，美国通胀数据急升，届时当局对于加息会否采取更鹰派立场。若是以更严谨的定义，让通胀继续处于低水平，美国货币政策便会继续宽松。

　　事实上耶伦明言，若发现通胀过低便会停止缩减资产负债表并重新买债，又指出当局仍视利率为调整货币政策的最佳工具。这不正是向外宣称，会继续采取低息政策？所以投资者可以继续将资金投放在地产股、房地产信托基金等对息口走势较敏感的股票。

　　至于近期大热的汽车股，有分析员认为目前已有升过龙之嫌，不过相信在内地对汽车庞大的需求带动下，汽车股往后有较佳表现。总之投资者量力而为。