国泰君安(香港)*公司报告:洛阳钼业(03993 HK):受益于金属价格反弹,上调至“收集”评级
公司2017年中期业绩低于市场一致预期和我们的估计,主要是由于与收购Tenke矿相关的公允价值变动损失。公司收入同比增加415.74%至人民币116.5亿元,股东净利同比增长63.14%至人民币8.4亿元。
上调铜价假设,但维持钼价、钨价和钴价假设不变。由于需求前景改善,我们预计铜价在2017年下半年反弹。我们预计铜全年均价在5,400-5,600美元/吨。
维持矿产品产量假设不变。公司计划在2017年生产1.6万吨等量金属的钼精矿,1.1万吨等量金属的钨精矿,Northparke生产3.4万吨矿产铜,Tenke生产21.9万吨矿产铜和1.8万吨矿产钴。公司2017年上半年的生产稳定,我们预计公司将完成生产计划。
上调公司目标价至4.60港元,上调至“收集”评级。
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责任编辑:李双双
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