国泰君安（香港）*公司报告：洛阳钼业（03993 HK）：受益于金属价格反弹，上调至“收集”评级
公司2017年中期业绩低于市场一致预期和我们的估计，主要是由于与收购Tenke矿相关的公允价值变动损失。公司收入同比增加415.74%至人民币116.5亿元，股东净利同比增长63.14%至人民币8.4亿元。
上调铜价假设，但维持钼价、钨价和钴价假设不变。由于需求前景改善，我们预计铜价在2017年下半年反弹。我们预计铜全年均价在5，400-5，600美元/吨。
维持矿产品产量假设不变。公司计划在2017年生产1.6万吨等量金属的钼精矿，1.1万吨等量金属的钨精矿，Northparke生产3.4万吨矿产铜，Tenke生产21.9万吨矿产铜和1.8万吨矿产钴。公司2017年上半年的生产稳定，我们预计公司将完成生产计划。
上调公司目标价至4.60港元，上调至“收集”评级。
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责任编辑：李双双
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