高伟电子 中期业绩大幅增长，静待苹果新品放量
投资要点
2017 年中期业绩发布：公司 1H2017 收入 3.2 亿美元，同比增长 5.9%，毛 利 3140 万美元，同比增长 26.3%，净利润 921 万美元，同比增长 252.8%。 EPS 0.01 美元，拟派中期股息每股 1.72 港仙。
相机模组收入同比增长 6%。公司 1H2017 共销售 64.6 百万个相机模组， 同比增长 8.9%，其中对大客户 Apple 和 LG 的交付量分别增加 12%和 19%。 值得一提的是公司对 LG 产品的平均售价提升。
市场需求萎缩，光学部件销量下滑亏损扩大。因为 DVD 市场需求萎缩和 相机用红外滤光片销量下滑，光学部件业务 1H2017 出货 42.0 百万件，较 去年同期 72.8 百万件出现较大下滑；实现收入 289.7 万美元，同比下降 12.9%；分部亏损 66.3 万美元，较去年同期亏损扩大 4.5 万美元。因收入 占比极小，因此该业务对公司整体表现影响十分轻微。
毛利率改善，管理费用率季节性走高。1H2017 公司毛利率 9.8%，较 1H2016 提高 1.6 个百分点，净利率 2.9%，较 1H2016 提高 2.0 个百分点。管理费 用率季节性走高至 6.0%，但与 1H2016 比减少 1.2 个百分点，主要原因是 公司收入具有较强的季节性，而管理费用的支出全年较平稳。
资本开支同比减少，在手现金充裕。公司 1H2017 资本开支共 8.1 百万美 元，与 1H2016 的 26.0 百万美元相比大幅减少。上半年资本开支主要用于 购买设备生产更加精密的 FC 摄像头模组。公司期末现金及等价物共 36.9 百万美元，足以应对营运需求及支撑未来部分资本开支。
投资建议：公司从 2009 年起一直是苹果前臵镜头的主要供应商，与苹果 保持着良好的合作关系，在下半年苹果新品的需求带动下，全年业绩有望 保持乐观。
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责任编辑：李双双
