国泰君安：收入核心利润分别同比增34.16% 20.17%

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　　海信科龙（00921．HK）上半年收入/核心利润分别同比增34.16%/20.17%

　　海信科龙（00921．HK） 上半年实现营业收入176.06亿元（人民币），同比增长34.16%，实现归属净利润6.72亿元，同比增长20.17%，每股盈利0.49元。受益于空调内外销业务大幅增长，公司上半年收入端表现超出市场预期。，在内外销共同发力背景下，空调业务收入增长57.38%，冰箱业务收入预计增长10.38%；内销收入增长32.18%，收入同比增长30.34%。

　　在成本及汇率双重压力下，当期盈利有所承压，公司整体“毛-销差”同比下滑1.28%：受到原材料涨价及冰箱收入规模增长有限两方面因素负面影响，内销毛利率下行1.91%至27.85%；人民币升值对出口毛利率造成冲击。

　　随着中央空调在家用市场中渗透率加速提升（家装零售市场增速超过50%），海信日立上半年营收增长56.92%至44.18亿元，净利润增长51.98%至7.11亿元，超出市场预期，当期为公司贡献3.31亿投资收益，在公司总业绩中占比达到49.28%，同时也构成公司整体业绩的主要拉动力，公司长期成长逻辑加速兑现。