美银美林：MSCI延迟纳入 短期对A股构成压力

　　美银美林发表研究报告，指MSCI再延迟将A股纳入新兴市场指数中，原因包括投资者对资本赎回限制、上市公司停牌问题及非竞争性条款的关注，虽然MSCI指不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性，但该行认为机会较低，主因未见中国政府有意在短期内放宽资本限制及反竞争性规例，因此认为上述决定将为A股带来短期压力，但负面影响不会明显及持久。

　　该行引述MSCI指，其部份客户申请额度多时仍未获批，又未见受惠按日资本赎回的新规。同时，客户对QFII每月资本赎回不超过上一年度管理资产20%的额度限制不满，而停牌新规仍须时观察；此外，大部分投资者均表明消除所谓反竞争条款，亦即对含有A股在内指数相挂勾的任何离岸金融产品的审批前要求限制，是‘入摩’的必须因素。

　　该行又认为，MSCI未会於明年6月前提早审视纳入A股的决定，主因对中国政府放弃对产品（特别是沽空类产品）审批控制权存疑，亦预期内地为维持人民币稳定而不会放宽资本限制。其他因素还有，多个监管部门有不同的取态，未必与中证监相同，与及对於停牌新制度，投资者或欲观察交易所在置身压力时会如何处理。（双双）