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　　周内港股走势强劲，恒生指数更升破25000点，一度高见25201.21.的6年高位。惟近期市况有个特点，就是大股升，但非指数股则表现平平，大市上升与下跌份的比例相若。

　　虽然有云‘升市莫估顶’， 但目前高追的风险似乎越来越高，毕竟恒生指数于5月12日起于21921.59点展开升浪，最高曾升至25201.21点，3个多月内升近 3279.62点或约15%，现阶段而言，笔者估计指数会出现调整的机会，应大于再出现大幅上升。

　　在这种市况，投资者应提高投资组合的防守性，例如是可把部分资金投放在公用股中，例如蓝筹股中的中电控股(0002)、香港中华煤气(0003)及电能实业(0006)，原因有二。首先是她们是传统的高息股，派息稳定，具防守性；其次是她们都是恒指成份股，若恒生指数于后市续扬，她们仍有机会跟随上扬。

　　然而，在是次升浪中，上述的蓝筹公用三宝都已先后创新高，同时令其孳息率下降。在执笔之时，中电和电能的孳息率已分别下跌至3.8% 和3.5%，而煤气更跌至不足2%，吸引力下降。

　　为此，笔者尝试在 1713在香港上市的主板、创业板、房地产投资信托基金及合订证券中，找出其他优质的高息投资项目，供提高投资组合防守性之用。首先，是找出孳息率高于5%的股份，以乎合‘高息股’的要求。下一步就是要找过质素较佳的股份，例件包括在最新年度的股东回报率(ROE)高于20%，而且边际利润 (Profit Margin)也要高于20%；同时间，公司的负债比率 (Financial Leverage)不可高于2倍，免得面对过高的财务风险。

　　根据以上要求，在1713个项目中，就只有5个符合要求，她们分别是中国赛特(0153)、电视广播(0511)、谭木匠(0837)、中国利郎(1234)及金界控股(3918)。虽然中国赛特的ROE达38.6%，是5股之中最高；但该公司于2013年11月才上市，仍需花时间去观察。ROE次高的是谭木匠，达25.2%，其边际利润亦高达44.8%，但美中不足的是该公司的市值只有11亿，而且交投淡静，只宜冷吼。

　　至于ROE第三高的金界控股，其ROE为24.8%，边际利润亦达40.7%。虽然金界在拓展俄罗斯海参崴 (Vladivostock) 赌场的进度有所放缓，令股走势回软。然而，站在投资角度，其实金界的值搏率不俗。正因为金界股价偏软，才令期孳息率可高达5.3%，集团的派息率达70%，是不错的收息之选。另方面，一旦俄罗斯与欧美国家的联系改善，或有助加快金界于俄罗斯开赌的步伐，有望提升公司的盈利，并刺激股价向好，为投资者提供‘赚价又赚息’的机会，值得留意。

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