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　　市场走势及评论

　　9月份汇丰中国制造业PMI指数初值较上月轻微反弹0.2至47.8，为连续第11个月处于收缩水平，显示制造业复苏步伐仍欠佳。加上中日冲突升级，市场忧虑两国或爆发贸易战，利淡A股气氛。上证综指跌2%，收报2,024点，创43个月低位。恒指亦回吐250点或1.2%，收报20,590点，国指跌141点或1.4%，收报9,707点，成交金额为526.7亿港元。蓝筹股普遍下跌，以联通(762.HK)表现最差，股价挫5.2%，主要受累上月3G上客量逊预期。

　　电能、煤气齐创上市新高

　　港股回吐的同时，本地公用股获得追捧，电能实业(6.HK)及煤气(3.HK)双双创上市新高，反映资金在目前低息环境下，仍倾向于寻找业务周期性较低、现金流稳健，以及派息政策慷慨的公司，作为其投资收息的首选。

　　强势REITs可继续持有

　　事实上，本港上市的房地产信托基金(REITs)今年预测息率普遍逾5%，在现时低息环境下，其吸引力相当高。从过去六个月走势可见，领汇(823.HK)、置富产业(778.HK)、泓富产业(808.HK)及阳光房地产(435.HK)明显跑赢，升幅由两成至四成不等。虽然上述四者之预测息率，较其余同业略低，但基于它们所走的是中低端路线，而且主打非核心商业区，防守性较强。

　　另一防守股粤海投资(270.HK)亦可留意。该公司主要从事供水业务，占总营业额逾六成，受惠中港签订供水协议持续至2014年，期间每年对港供水收入增加5.8%。另外，公司亦投资内地商用物业，包括广洲天河城广场等，同样可给予粤海投资稳定的现金流收入。

　　铅酸电池业受惠国策扶持

　　财政部公布，今年1至8月中央企业累计实现利润总额为9,542亿人民币，同比下跌9.4%，8月较7月环比下跌1%。数据显示，内地整体工业经营环境仍然严峻，投资工业股宜选择受惠国策扶持，或供求面正在改善的行业。其中铅酸电池业受惠国家扶持新能源汽车发展，行业正值高速增长。加上中央大力整顿沿酸电池行业，包括提高入行门槛及淘汰落后产能，料有助龙头企业抢占更多市场份额。

　　超威动力(951.HK)及天能动力(819.HK)均为电动自行车专用铅酸电池行业的领导者，两者的市占率合共逾50%，双双受惠内地电动自行车替换电池需求庞大，盈利增长前景可憧憬。市场预测，超威今明两年每股盈利复合年增长27%，天能则增长21%，预测市盈率分别为5.8倍及5.1倍，估值吸引，且预测股息率逾5厘，亦具防守性。