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　　内地股市走势从前星期出现明显突破， 到本周急转直下， 政策面基本上没有重大改变， 整体政策未有宽松之余， 反而继续收紧房贷利率折扣. 国内静观其变， 但欧美却连番推出量宽政策， 美国更无限期及无限量印钞提振， 长远将激发通膨压力. 欧洲进口需求不振， 美元上升势令中国出口成本上升令竞争力渐失； 加上直至目前内需无法复苏， 政策出台本来是预期之内. 然而大量资金将可能涌向新兴市场令中央在推行政策上更加失去弹性， 大规模量宽将令本来已经受控的通膨死灰复燃. 因此内地政府在施政上身处两难， 亦正正跟投资者的主观期望刚好相反， 预期失望情绪触发的下跌将令市场难以突破。

　　上证指数昨日6连阴下继续回吐， 并且回补了部份上升裂口， 9 月初的涨幅差不多完全消失. 上指继续受压于多条短期均线之下，  昨日进一步跌破5周均线， 量能下跌显示卖压未算强大. 如本星期余下时间反弹至5周均线之上， 原来的反弹后盘整待变之行情可能出现变化. 如回跌至5周均线之下反映中期技术走势根本改善， 不排除在超跌反弹后又再沿该线进行第二次探底. 建议投资者静心观望， 待正式突破10周均线后才长线介入， 上证指数短期反弹阻力在8月初顶部(2175点)水平。

　　港股突破了三角型走势后出现急升， 抛离5天均线后在高位盘整， 走势跟日前的上证指数类似. 恒指8月上旬亦以3个上升裂口反弹至当时上升通道的上缘， 但最终欠缺上升动力下大跌至通道底部(图二). 现时指数急剧涨升后又再处于上升通道顶部， 恒指越过中期的大型三角走势后虽然初步已确认突破， 但利空消息开始从市场流出， 加上技术指标出现超买， 正面临投资者获利回吐触发的盘整. 美国推出的量宽措施利多股市却未必可以挽救实体经济， 投资者不应过于乐观. 港股短期可能已触及平衡上升通道的顶部， 完全回补早前的下跌裂口(20674-20889点)的机会下跌. 短期回吐支持水平在20000-20200点左右， 如跌破可能回跌至上升通道的底部， 第4季最高点可能升至23000点水平。