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　　欧债问题继续困扰市场，希腊的紧缩安排仍未达成共识，而德国亦将于本周三就欧洲稳定机制(ESM)的合法性作出裁决。另外，联储局议息会议举行即将，市场气氛偏谨慎，拖累美股回落。恒指昨日低开69点，报19757点，跌穿20天线(19767)。之后震荡下行，至19700点水平窄幅徘徊。午后进一步下试50天线支持(19650)，一度低见19658点。其后明显见市场承接，不但收复早段跌幅，更见倒升。恒指全日升30点或0.15%，收报19857点。大市全日成交为445亿港元。国指全日跌16点或0.18%，收报9377点。

　　大市预测：恒指守住20天线水平收市，市场观望今日美联储议息，而德国宪法法院亦会决定会否通过欧洲稳定机制，估计观望气氛浓厚。而穆迪则警告美国可能失去AAA评级，但并未拖低美股表现，料恒指今日继续反复上落。

　　申万观点：昨天内地公布的8月份新增贷款数字理想，超出了市场预期，而货币供应量则保持平稳。人民币新增贷款由7月的5401亿增至7039亿，比投资者预期的6000亿高。8月份中长期贷款由1180亿增加至1657亿。由于在年头审批的基础设施项目需要大量资金，因此新贷款急速上升。货币供应量M1增长跟7月份的4.5%持平。M2从7月份的13.9%微跌至13.5%。整体而言，我们认为数据表现理想，刺激经济开支增大，预期基础设施项目审批后会有更多刺激措施。我们重申对周期性行业看好，包括能源和资本产品。

　　大市消息：中国商务部公布，今年首8月，全国家电下乡产品销售5087万台，实现销售额1363.2亿元人民币，按年分别增长11.8%和21.8%。

　　公司业绩：新意网(8008)公布截至2012年6月底止全年业绩，期内股东应占溢利增加11.04%至4.49亿元，每股盈利11.12仙，派末期息8.18仙。

　　营运数据：吉利(0175)宣布，8月总销量为30171部，按年增长18%，比7月份则增长7%。首8个月的累计销量则按年增长8%至28.09万部，并达致全年销量目标46万部的61%。中国太平(0966)公布，旗下太平人寿、太平财产及太平养老于今年首 8月期间的累计保费收入，分别为235亿元人民币、48.8亿元人民币及6.32亿元人民币，合共290亿元人民币。

　　配股消息：中国东方(0670)公布，与控股股东东航集团及其全资附属金戎控股，订立A股和H股认购协议。其中东航国际将按每股2.32港元的认购价，以现金认购约6.98亿股新发行H股，认购价总计约16.21亿港元。认购完成后，东航国际将合共持有约26.26亿股H股，占该公司新增扩股后总股本的20.72%。股份今早复牌。巨涛(3303)公布与配售代理签订一份有条件股份配售协议，按每股0.6元的配售价，配售最多600万股股份，占扩大后已发行股本0.95%，配售价较上收市价0.65元折让约7.69%，预期配售所得款项净额约351万。同时，公司亦签订一份有条件认股权证配售协议，以配售3400万份认购权证，配售价为每份认股权证0.01元。

　　美国市场摘要

　　美股三大指数全线收高

　　美股昨日收盘上升。市场继续观望德国宪法法院的裁决和联储局的议息会议。投资者目前乐观预期德国将通过ESM为永久性纾困基金，且预期最大贷款能力达5000亿欧元。另外，继美国8月就业报告疲弱后，其7月份贸易逆差扩大，亦显示全球对美国生产货品的需求减少，进一步加强投资者对联储局推量宽措施的憧憬，带动美股向好。然而，市场入市意愿仍然较低，成交淡静，以及评级机构穆迪表示，若美国明年的预算协议未能降低债务占GDP比例的话，或会失去AAA评级，都对美股带来一定程度的负面冲击。道琼斯工业平均指数收盘升69点或0.52%，收13323点，创5年高位收市。纳斯达克(微博)指数升0.51点或0.02%，收3104点。标准普尔500指数升4点或0.31%，收1433点。

　　美国贸易逆差低于预期；美国商务部公布，7月份贸易逆差为420.0亿美元，低于市场预期的逆差440.0亿美元；而7月商品贸易逆差为572.6亿美元，服务贸易顺差为152.6亿美元。

　　能源及金融类股领涨；惠普(微博)(HPQ.US)表示将于未来二年裁员29000人， 高于预期，股价上涨近3%

　　商品市场摘要

　　原油价格连升5日，黄金价格上扬

　　国际原油期货昨日上升。市场憧憬联储局或推出QE3，加上穆迪警告或调低美国主权评级，都令美元汇价走软，为油价带来支持。另外，美国石油协会(API)公布，上周原油库存意外轻微增加22.1万桶，未如市场预期般减少260万桶，压抑油价表现。纽约10月期油收市升0. 63美元或0.7%，报每桶97.17美元，为8月22日以来最高收市。伦敦10月布兰特期油收市升0.59美元或0.51%，报每桶115.4美元。联储局将于今明两日举行议息会议，市场预期当局可能于会后公布新一轮量化宽松措施，或刺激通胀升温及货币贬值，利好黄金的投资气氛，带动金价收高。纽约12月期金收市升3.40美元或0.2%，报1734.90美元一安士。

　　(本文作者为申银万国(微博)研究(香港)有限公司之分析员及证监会持牌人士，作者本人幷没有持有上述股票)