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　　港股走势及分析

　　美股周二向好，市场对德国法院裁决欧洲稳定机制(ESM)结果乐观，以及憧憬联储局将推第三轮量宽政策刺激经济，带动欧美股市及商品价格向好。港股预托证券普遍向上，亚太区股市今早造好，预料大市早段可跟随高开。内地股市急升后回落，温总强调将有万亿元资金适时调动刺激经济，将有助提振市场信心。港股近日出现整固，但于19,600点有支持，外围消息配合下，指数有望上试20,300点阻力。

　　股份推介

　　融创中国 (1918)

　　目标价：4.50元

　　入市价：3.80元

　　止蚀价：3.50元

　　公司中期业绩表现理想，净利润增长65%至5.23亿元人民币。确认销售面积大幅上升2倍至62,434平米，令收入亦增长2倍至43亿元人民币。售价较高的北京项目入账，带动平均售价取得5.7%增长至每平米16,017元人民币。上半年毛利率下降16.73个百分点至32.0%，预计未来毛利率将维持在30至35%水平。融创首7个月启销售达136亿元人民币，完成年销售目标的62%。公司6月份从绿城中国(3900)收购9个合资项目，令下半年可销售资源增加34%至507亿元人民币。公司预计今年将完成超过300亿人民币的合约销售，较销售目标高出36%。公司的土地储备由去年底的622万平米增加至上半年的731万平米，主要位于上海、重庆、天津和北京。未来公司将继续专注于这些城市，并预备40亿元人民币作土地收购。融创的净负债率由去年底的104%降低至93%，主要受惠于第二季强劲销售，现金增加24.9%至48亿元人民币。预计今年底净负债率将维持92%的水平，公司的流动资金充裕，负债水平不成问题。公司与绿城中国的战略合作将有助支撑未来盈利增长，并进一步巩固公司在核心城市高端房地产市场的品牌形象。现价相当于3.7倍预测市盈率及55%的资产折让，估值仍相当偏低。