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　　市况回顾及展望

　　昨晚华尔街因阵亡将士纪念日假期休市。西班牙政府称以国债救银行，西班牙债息升至6.5%，拖累欧股先升后回，英国股市升0.09%，德法股市则分别跌0.26%及0.16%。昨早道指期货造好，亚洲股市靠稳，恒指早上以全日最低位18,672.32开市后上升，午后最高见18,858.32，升144.91或0.77%。最终收报18,800.99，全日升87.58点或0.47%，不过成交降至5个月以来新低，全日只有366.73亿元，较上周五减少13.07%。国指收报9,647.79，跌108.5点或1.14%。即月期指升137点，收报18,687，低水114点，成交100,186张，若计入除净因素则低水约61点。内地股市昨早低开后，市传内地拟出台刺激汽车产业发展之政策，投资者憧憬新一轮汽车以旧换新及汽车下乡等措施出台，市场气氛明显转好，上综指以接近全日高位收市，收报2,361.37，升27.81或1.19%，成交867.36亿人民币。虽然港股本月首次出现两连升，但成交创5个月新低，上升动力明显不足，市况仍然偏淡，加上明天期指结算及美国今晚公布5月消费者信心指数，料今明两日港股会较波动，现阶段还看恒指于上周五低位18,577能否找到短期支持。

　　股票分析

　　网龙 (0777)

　　集团为中国网络游戏及无线事业开发及经营商，业务包括游戏设计、编程与绘图，以及网络游戏的营运。

　　集团截至今年3月底首季业绩，纯利5,577万人民币(下同)，按年升61%，每股基本盈利10.9分，期内营业额2.37亿元，按年增加51.2%。

　　网络游戏业务收入增加27.2%至1.92亿元，无线事业收入增6.44倍至4,540万元，成为新增长动力。毛利率虽然回落2.6个百分点，但仍高达88.1%。

　　集团属中国网络游戏行业领先企业之一，近年积极发展无线事业，由于中国的移动互联网产业高速增长，集团可望受惠。

　　电讯盈科 (0008)

　　集团从事电讯(包括商企电贸服务及数据中心)、互联网、基建及其它业务。

　　去年全年营业额按年上升7.3%至246.4亿港元(下同)，纯利下跌16.6%至16.1亿元，主要来自投资物业价值减少11.3亿元，核心经营溢利EBITDA仍增加3%至72.5亿元，其中now TVEBITDA按年升1.7倍，达6.3亿元，由于集团取得今年欧洲国家杯独家转播权，料上客及ARPU的增长胜去年。

　　集团持有的63%香港电讯信托(6823)股权市值达243.4亿元，但集团市值仅213.1亿元，资产折让大。

　　集团近年派息转趋稳定，去年全年派息0.16元，以昨收市价2.93元计，现时股息回报率达5.4%。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士