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　　市场展望

　　港股在上周五交易日泻逾两百点，受到摩根大通对冲投资录得巨额交易亏损达20亿美元所拖累，道指期货因此一度急跌100点，恒指亦跟随跌势低开144点，其后窄幅上落。午后，指数未有起色，走势继续疲软，最多跌325点，低见19,901点。惟尾市指数跌幅略为受窄，最终跌262.65点或1.30%，收报19,964.63点，自今年1月20日以来首次跌破20,000点心理关口。国企指数则跌146.74点或1.43%，报10,143.07点。全日成交为513亿。回顾一周，恒指累积下跌1,121.37点或5.32%，而国指则下跌739.11点或6.79%。欧洲股市上周五收市全表现不一，由于市场对西班牙拯救该国的银行业的信心不足，加上投资者继续担忧希腊的政局的发展，欧洲股市早段跌势未止，惟于尾市受美国经济胜预期所提振，欧洲三大指数因此回稳，德英股市更转跌为升。英国富时100指数最终收报5,575.52点，升0.57%或31.57点；德国DAX指数收报6,579.93点，升0.95%或61.93点；法国CAC 40指数收报3,129.77点，跌0.01%或0.4点。华尔街股市上周五亦各别发展，受到摩根大通对冲投资录得巨额交易亏损所拖累，美国银行股普遍受压，美国股市早段持续走低，惟午后受美国五月份的密歇根大学消费情绪指数升至4年新高所刺激，蓝筹股指数因此跌势回顺。道琼斯工业平均指数收市跌34.44点或0.27%，报12,820.60点；标准普尔500指数跌4.60点或0.34%，报1,353.39点；纳斯特综合指数升0.18点或0.01%，报2,933.82点。虽然在美国上市的预托证券ADR普遍收跌，惟在好消息支持下，预视港股今日将高开。恒指上周五全日走软，收市更失守20,000点心理大关，惟成交仍未进一步攀升，表示投资者未有作出恐慌性抛售。受到欧美股市回稳，加上刚过去的周末人行公布下调存款准备金率0.5%所提振，因此我们预料港股今日将止跌回升，收复20,000点大关。展望本周，市场将继续关注希腊新一轮筹组新政府，若然事败，该国将需于六月再选，此举将增添市场上的不明朗因素，继而令环球股市持续波动。

　　板块讨论

　　中国再降存款准备金率50个基点。

　　于刚过去的周末，中国人民银行宣布从5月18日(本周五)起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点，调整后，大型金融机构的存准率为20.0%，而中小型的则为16.5%。是次存准率的调整已是五个月以来的第三次，市场相信能为金融体系注入约4000亿资金。我们认为是次下调实属预期之内，因为从远逊预期的出口、消费及新增贷款等资料中均反映出，国内实体经济增长动力明显转弱，因此中央为达成“稳中求进”的目标，绝对有必要透过增加更多流动性的措施来增强其经济运行活力。在外围经济未见起色的情况下，我们不排除于短期内将有其它刺激内需及投资的措施出台，从而刺激经济增长，亦为股市带来提振的正面因素。

　　个股点评

　　银河娱乐(00027.HK)首季EBITDA增逾两倍至22亿元。

　　银河娱乐上周公布首季业绩报告，截至三月底，集团首季收益录得132亿港元(下同)，同比增1.3倍，主要受惠于“澳门银河TM”第一期的持续增长。经调整物业EBITDA再创新高至22亿，同比增长 202% 。期内，澳门银河经调整EBITDA为13亿元， 同比升6%， 首季入 住率为89%； 星际酒店经调整EBITDA亦创新高， 至8.52亿元， 同比升28% , 入住率为98%。除了现有的项目均保持稳步增长外，集团于期内亦公布于凼仔区的“澳门银河TM”第二期已开始动工，预期于 2015年中开幕。该发展项目将成为银河娱乐休闲市场增长及多元发展的催化剂，并成为其日后盈利新的增长点，继而有利其股价中长线走势。因此，建议投资者可吸纳该股作中长线持有。