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　　□周宝强

　　上周，港股走势先扬后抑。“五一”小长假期间，中国证监会打出了一系列的利好组合拳，对内地A股市场以及港股市场形成了明显且有效的提振效应。随后市场关注的重心依旧聚焦到美国4月份非农就业数据，在没有明确的结果之前，投资者对后市的看法保持谨慎，而市场上的投资热情亦开始降温。不过从整体上来看，投资者对于港股后期走势的看法还是更偏乐观，而资金的流入也对股指形成一定的支撑。虽然恒生指数周四、周五连续两日下跌，但是从全周来看依然表现较好，至周五收盘累计上涨344.55点，升幅1.66%。

　　美元指数最近几个交易日连续攀爬，重回79.5水平之上。上周二美国在公布了ISM制造业相关数据之后，良好的结果进一步削弱了市场对QE3及更多刺激措施的预期，为美元的上涨带来了相对较为充足的动力。周五公布的非农就业数据结果远不及市场的预期，加上法国大选临近，市场上的避险情绪明显升温，避险需求推动资金进一步流向美元。不过，在就业市场状况表现差劲的时候，美联储当然不会坐视不理，后期定然也会出台一系列的刺激措施来弥补就业市场的缺憾。当然，QE3措施未必能够落实，对美元所形成的冲击会是有限的，但是其他方面的经济刺激措施还是会令美元承压。而另一方面，欧洲局势待法国大选结束之后或许也将出现新的变化，届时非美货币的回暖也会令美指举步维艰。

　　欧元区经济现状着实不容乐观，欧洲央行公布的不少经济数据都在将经济的疲软状态一一呈现出来，但是，解决办法却显得十分局限。上周欧洲央行利率决议后继续维稳利率在1%不变，而对经济前景的预期更是表现乐观，市场上所预期的第三轮LTRO操作和SMP计划亦都没能得到落实，这不仅令市场开始质疑，欧元区的经济状况果真能如此乐观？其实从当前欧洲的经济状况，以及欧元区各国之间的关系来看，欧元区的经济是存在较大问题的。而在全球经济出现持续放缓的状态下，如果欧洲央行依然没有能够给予经济发展一个更为宽松的环境，也许复苏将变成空谈。因此，对于欧洲经济的前景或许还是应该尽量保持谨慎。

　　美国经济的增长也是不容乐观，虽然市场预期美国经济会逐步向好，但是最近公布的经济数据却并不能继续支持市场的这种想法。相反，在房地产市场和就业市场的问题再现之后，投资者担心，美国经济会否重走下坡路。上周五公布的4月份非农就业数据结果不及市场预期，虽然失业率已经降至三年半来的新低8.1%水平，但是从就业方面来看，求职者的减少并不代表新增就业人数在增加，同时也能预计，支撑美国经济增长的原动力消费支出也同样难以表现良好。因此，美联储继续实施更多的经济刺激措施还是十分有必要的，最起码能够给消费者带来信心，能够给美国经济的复苏继续提供支撑，不至于让之前的成果付之东流。

　　港股市场在受到内外多重因素作用之后，投资者的敏感程度以及谨慎程度都有明显增加，一旦市场有任何风吹草动，资金的避险意识很快便出现提高，而对利好的反应却有些迟滞。这亦说明了当前投资者信心匮乏，是造成市场不稳定的主要原因。在美就业数据公布之后，美股的下跌短期内对港股必然会形成明显的影响，但是随着美、中、欧三个经济体的宽松预期越来越强烈，港股大幅下跌的可能性还是不大，但是前路依旧坎坷。从技术走势上看，60天均线以及30天均线将成为恒指的两个支撑点，而30天线的支撑相对较强，若能企稳，则后期表现仍可期待。