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　　市场展望

　　港股在周二交易日反复靠稳。指数高开67点，随即出现倒跌。午后，指数受到内地股市疲软所拖累，一度跌逾200点，亦失守10线，惟于接近收市之际，港股受欧洲期货续造好所刺激，跌幅显着收窄。恒生指数全日最终收报20,562.31点，跌48.33点或0.23%，而10天线则失而复得。国指跌50.14点或0.46%报10,794.6点。港股全日成交仍淡静，只录得485亿元。欧洲股市隔晚收市造好。西班牙昨拍卖新一轮国债，需求比预期理想，标售的债券总额较估计的30亿上限为高，达31.8亿欧罗，其10年期国债孳息率亦因此回落至6%以下，舒缓市场对欧债危机恶化的忧虑。消息刺激欧洲三大指数急升逾1.5%。英国富时100指数收报5,766.95点，升1.78%或100.67点；德国DAX指数收报6,801点，升2.65%或175.81点；法国CAC 40指数收报3,292.51点，升2.72%或87.23点。华尔街股市亦全面上扬。受欧洲利好消息所带动，加上可口可乐、高盛及琼森公布的首季度盈利表现，均优于市场预期，进一步推动大市上升。道琼斯工业指数收市重踏13,000点，最终收报13,115.54点，升194.13点或1.5%；标准普尔500指数升21.21点或1.55%，报1,390.78点；纳斯特综合指数升54.42点或1.82%，报3,042.82点。在美国上市的香港预托证券ADR则普遍走扬，预视港股今日开市将高开。恒指昨天反复于10天线呈现好淡争持，成交亦继续萎缩，惟于尾市反弹动能复现，跌幅亦显着收窄，表示大市这轮反弹之势仍未完结。受外围多项利好消息的提振下，相信港股今天将重拾上升动力，进一步突破250天线。

　　板块分析

　　中国外商直接投资连跌五个月。

　　商务部昨日宣布今年利用外资情况，于今年首季度，中国实际使用外资额同比下降2.8%至294.8亿美元(下同)。投资额下滑，主要是由于欧盟27国对中国的投放同比下降31.2%至14.14亿元；另一原因是近两年房占投资总额约四分之一的房地产领域投放急速放缓，受国内房地产市场调控的影响，今年首季房地产投放下跌了6.3%，与2010年首季增长38.6%的表现大相捷庭。净计三月份，实际使用外资金额为117.57亿元，同比跌6.1%，是连续第五个月录得负增长。持续疲软的FDI数据，显然与外围经济低迷有关，但同时亦说明随着国内各类成本持续上升，企业利润空间收窄，对外资吸引力亦正下降。我们相信中国首季GDP的增长逊于预期，有一定程度上也是受到外资直接投资的减少的影响，在投资吸引力弱化的趋势下，过去投资额快速的增长表现将成历史，而且对GDP的影响不容忽视。

　　个股点评

　　绿城中国(03900.HK)再卖资产。

　　绿城中国昨日宣布，将旗下开发上海天山路项目的项目公司绿城广场置业所拥有的七成股权及贷款之所有权利及拥有权转让予SOHO中国(00410.HK)，涉资16.158亿元人民币(下同)。绿城预计出售将获利2亿元，出售净额将作一般营运资金。其实自去年底出售上海外滩地王股权之后，公司已密密发布转让项目股权的消息，但似乎其负债水平亦未得到明显改善。从上月发布的年度财务报表来看，公司资产负债率仍然高达86%，而短期债务亦逾158亿元，现再将绿城广场置业出售，显示公司资金仍偏紧。虽然是次出售股权后，将令绿城的资金得到一定补充，但是整体而言，相信其流动性仍严重不足。面对内地楼调力度未放松及去库存的问题，公司或会继续依靠变卖资产来应付资金压力，惟变卖资产将不利其长远发展，因此我们对绿城的前景不予乐观。短期内，我们预计其股价将跑输大市及同行，建议投资者回避该股。