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　　市场走势及评论

　　美国联储局主席伯南克表明超宽松货币政策不变，重燃市场对QE3的憧憬，带动港股高开253点，尾市升幅略为扩大；恒指收报21,046点，升378点或1.83%；国指收报10,811点，升219点或2.07%；成交金额回升至551亿港元。本地地产股继续受追棒，信置(83.HK)升6.3%，连续第二日成为升幅最大的蓝筹。国寿(2628.HK)去年纯利下跌45.5%，符合预期，股价升2.7%。获大行瑞信唱好航运股全线上扬，中远洋(1919.HK)及中海发展(1138.HK)分别急升8.3%及8%。民行(1988.HK)折让5%配股集资112亿港元，复牌后跌1.7%。

　　技术上，恒指以阳烛上升，重上10天及250天线之上，走势初见改善，只是成交金额略为偏低，显示上升动力偏弱，预料恒指于20,500点至21,800区间上落；国指方面，10,500点初见支持，短线反弹料会持续，目标暂为11,200点。

　　胜狮货柜(716.HK)去年盈利创新高，加上憧憬新一轮量化宽松措施，料短线可跑赢大市。

　　产品平均售价获提升，有能力将成本转嫁；

　　特种集装箱销售比重提升，带整体盈利增长；

　　集装箱库存低企，需求将随经济复苏而回升；

　　历史市盈率仅5倍，较长期平均折让逾半。

　　美国联储局主席伯南克表示，鉴于近期失业率仍未回落至正常水平，经济需要加快增长才能够进一步推低失业率，因此当局有必要继续实行宽松货币政策。此番言论带动市场乐观情绪升温，有利Beta值较大的航运股跑赢大市，而胜狮货柜之Beta值为1.39倍，且有强劲业绩支持，短线值博率较大。

　　胜狮货柜去年盈利创新高，按年升50%至1.38亿美元，虽然下半年纯利仅得3,600万美元，半年计环比倒退67%，显示下半年航运业低迷，不过我们认为该股估值偏低，历史市盈率只有5倍，较长期平均折让逾半，反映投资者对其前景过份悲观。胜狮货柜在行内具有领先优势，议价能力相当高，去年公司标准集装箱价格按年升11%，可把原材料及工资等成本转嫁。

　　此外，公司已成功开拓利润率较高的特种集装箱市场，去年该产品营业额比重大增14.2个百分点至33.7%，并计划未来几年提高到40%至50%，有助推动整体盈利上升。事实上，现时集装箱的存货处于偏低水平，加上船公司为应付高油价而实行“超慢行进”营运模式，有利集装箱需求随着环球经济逐步复苏而大幅反弹。

　　光大国际(257.HK)受惠国策扶持，业务步入收成期。

　　垃圾发电及污水处理业务占总收入85%，受惠中国环保产业发展；

　　投资项目开始步入收成期，05-10年每年平均盈利上升40%；

　　新增3个垃圾发电项目及旗下项目处理费用料加价，将带动盈利持续增长。

　　内地的经济增长模式由“重量”改为“重质”，其中将大力推动环保事业的发展，预计在十二五期间至少新建1,184座城镇污水处理厂，日处理总能力为4,570万吨，并提升固体废物利用率至72%，全国城市生活垃圾无害化处理率达80%。

　　光大国际旗下环保业务多元化，其中垃圾发电及污水处理业务分别占其总收入的62%及23%，可受惠环保产业迅速发展。过去公司积极拓展业务，05-10年五年间平均资产规模增长30%，每年平均盈利上升40%，可谓步入收成期。目前拥有9个营运中的垃圾焚烧发电项目，总产能达每日8,000吨，2013年前将新增3个项目，总产能增加4,000吨，料可成为未来盈利增长动力。此外，垃圾处理费及污水处理费获上调，去年5个城市项目处理费用加价5-10%，管理层预料今年其它城市仍有加价空间，利好毛利率改善。市场预期，2011-2013年每股盈利复合年增长达22%，预测市盈率仅14倍。