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　　市场走势及评论

　　香港特首选举结束后首个交易日，港股缺乏明显方向，全日波幅只有196点；恒指收报20,668点，无升跌；国指收报10,591点，跌66点；全日交投淡静，总成交金额只有443亿港元，为1月中以来最少。本地地产股显著反弹，信置(83.HK)及新世界发展(17.HK)分别升4%及3.8%，是表现最佳蓝筹。彭博引述消息人士指，内地银行业有1.8万亿人民币地方政府融资平台贷款被错误归类为最安全类别，若相关贷款重新分类，银行或需要进行更多贷款减值拨备。内银股持续受压，重农行(3618.HK)挫4.9%，农行(1288.HK)续跌2.4%。比亚迪(1211.HK)去年纯利大减45%至13.85亿人民币，并预计首季纯利大跌65%至95%，拖累股价跌4.8%，是表现最差的国指成份股。

　　技术上，恒指连续两日守于保力加信道底，且昨日出现十字星，显示跌势略为喘定。惟港汇持续偏弱，且成交转趋淡静，大市缺乏反弹动力，向下支持暂为20,500点及20,200点。国指向下支持暂为10,500点。

　　中海油田服务(2883.HK)受惠客户原油勘探开支增加，短线超卖可博反弹。

　　预料主要客户今年资本开支按年升约30%，订单增长有保障；

　　蓬莱漏油事件影响渐减，今明两年盈利料可回升；

　　RSI跌至20的严重超卖水平，短线可博反弹。 

　　中海油田服务上周公布业绩后，连日捱沽，可博超卖反弹。中海油服去年盈利跌2%至40.4亿人民币，倒退主要因为国内收入呆滞，很大程度受利比亚业务暂停及蓬莱漏油事件影响，反而海外收入增长两成。

　　国际油价高企，主要产油国的产量近年又无甚增长，中国等新兴国家对石油需求庞大，势必增加石油勘探及开采等开支，有利石油服务业。中海油服的主要客户今年资本开支料按年升约30%，加上蓬莱漏油的影响渐减，今明两年盈利可重拾动力，年均复合增长料达15%，历史市盈率仅为10倍。9天RSI已跌至20的严重超卖水平。

　　中移动(941.HK)受惠4G发展。

　　3G市场份额逾40%，整体上客量料稳步增长；

　　ARPU下跌速度放缓，未来有望止跌回升；

　　TD-LTE技术已日渐成熟，受惠4G发展步伐加快。

　　早前工信部宣布内地4G网络试验已取得进展，预料未来两至三年将可发放4G牌照，消息曾刺激中移动股价连日上升，并曾高见87.50港元的两年半高位。该股近日跟随大市显著回吐，但守于去年12月延伸出来的上升轨之上，我们建议投资者可趁低吸纳作中长线投资。

　　中移动去年纯利1,259亿人民币，按年增长5.2%，符合市场预期。期内客户总数净增6,555万户至约6.5亿户，其中3G客户总数逾5,100万户，净增2,700万户，超过2,500万的目标。尽管集团在3G市场上未有太大竞争优势，但仍能稳占逾40%的市占率。集团今年3G净增目标为3,000万户，较去年高11%，年内整体上客量可望加速。另外，去年ARPU为71人民币，较2010年低2元人民币，但下跌速度放缓，随着3G用户增多，ARPU有望止跌回升。

　　此外，中移动研发TD-LTE技术已日渐成熟，管理层早前表示，将于今年内于9个城市进行TD-LTE网络试用，并于今明两年将4G基站增至2万个及20万个。4G商用推行指日可待，届时将有助集团抢占市占率，盈利料可回复较快增长，长线发展值得憧憬。集团董事长王建宙上周正式退休，但接替人选早有安排，预料不会对日常营运构成太大影响。综合市场预测，2012年市盈率10.6倍，预测股息率逾4厘。