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　　□香港汇丰环球资本市场 陈其志

　　希腊第二轮1300亿欧元援助贷款最终得以落实，欧元区财政会议上也没有再对贷款的发放出更多难题，市场上对希腊短期内出现违约的担忧舒缓，亦缓解了投资者对欧债危机的担忧。不过，希腊得到贷款之后，之前所达成的各种紧缩协议，因其内部的矛盾斗争激烈还能否继续顺利实施成为市场所关心的问题。美股市场近期再创2008年5月以来新高，欧洲局势的舒缓，以及美国经济的乐观憧憬给市场带来振奋。不过由于缺乏进一步的利好因素刺激，美股在升至13000点水平之上后受压较为明显。港股市场近来所表现出的上升状态亦不如前，对外围市场后市的担忧令市场的热情有些消退，恒指亦在21500附近开始震荡整固。昨日恒指收市继续小幅攀升，至收市上涨70.56点，收报21549点，成交约704.1亿港元。

　　美元近日重回弱势，虽然投资者对希腊后期的表现还是存在不少疑虑，但是援助贷款的落实，已经令希腊短期出现违约的可能化为泡影，欧债危机继续扩散的趋势也得到有效抑制。市场避险情绪的降温提升了高风险资产的吸引力，非美元货币的上涨更是给美元带来压力。不过美指受压下行至79水平附近后企稳，因欧洲局势后期的发展仍存在较多的不确定性，以及美股持续上涨之后，投资者的风险意识加强，担心股市的回吐以及欧洲再生变，再次让投资者感到困顿。

　　美国方面最近并没有太多的消息，市场还沉浸在美国经济复苏状态良好的欣慰之中，加上对美联储更多经济刺激政策的期待，美股的上涨势如破竹。不过我们对美国经济的发展，以及美股市场的后期表现也不能过分的乐观，毕竟美国当前的失业率水平整体仍然偏高，而且房地产市场状况也没有出现明显好转，虽然奥巴马政府已经对提升就业、提振楼市做出了明确表态，但是具体的措施还没有完全公布，并且最终能够得到什么样的效果还不得而知。加上最近一段时间国际原油价格因为伊朗方面的乱局，以及需求上升预期的推动持续走高，或许给通胀水平的走高提供了动力。在美国经济复苏的关键时期，通胀带来的威胁或许更大于外来的危机影响。

　　港股最近的走势则较为踌躇。一方面，受到欧美市场消息的左右，另一方面又受到内地政策面的压制。上涨乏力的同时却又有明显的下跌支撑，市场上多空双方形成的对峙令股指上下两难。内地上周末突然下调存款准备金率，A股市场随后的反应并不明显，不过对今后还有可能继续加大放松力度的预期却给近两日的A股带来了支撑，A股的上涨令港股获得动力。此外，步入港股业绩期，上市公司都开始陆续公布财报，对业绩的炒作令不少资金都开始活跃，市场上的流动性有进一步增强的迹象。从资金流向上看，恒指认购证流入的资金明显占有一定的优势，说明市场上谨慎看多的情绪还是相对较强。不过鉴于目前市场的尴尬境地，投资者还是需要谨慎对待。从技术走势上看，港股升穿21500点水平后的压力较强，如后期不能继续向上突破，出现调整的风险将会加大。