港股本周出现突破，恒指终于突破“牛熊分界线”21000点，全周升707.76点或3.41%，国企指数则升306.29点或2.69%。

　　香港二手楼成交连续上升，本地地产股发力，美联集团(01200)升14.82%，长江实业(00001)升8.49%，新鸿基地产(00016)升9.30%，恒基地产(00012)升14.59%。

　　社保基金在上周三曾少量减持工行及中行共套现1.5亿港元，但后有报道指中央指示银行延后地方政府债务的到期日；发改委又预期2月通胀将回落至4%以下，甚至会跌近3%，未来尚有微调空间。内银股普遍造好，工商银行(01398)升4.13%，建设银行(00939)升4.02%。

　　内房股各自发展

　　安徽省芜湖市的“楼市新政”维持三天就被叫停，内房股一度下跌；其后在本地地产股造好提振下各自发展。绿城中国(03900)公布1月份未经审核营运数据，合约销售录得16亿元人民币，较去年12月份的57亿元大幅减少72%，按年跌幅达69%，股价则升15.02%；中国海外发展(00688) 公布1月份实现销售额39.4亿元，按年跌49.3%，股价先跌后升3.00%；恒大地产(03333)1月份实现销售额22.2亿元人民币，按年下跌77%，但比去年12月则升73%，股价升4.43%。水泥建材股亦造好，安徽海螺水泥股份(00914)升0.74%，中国建材(03323)升5.99%，华润水泥控股(01313)升7.26%。

　　欧洲当局在解决希腊债务问题的决策上，一如既往的“拖泥带水”；不过市场已经对这方面的负面消息显得麻木，并且也预期希腊最终将获得第二批援助资金。

　　德国和美国的经济数据(如美国首次申领失业救济金人数等)显示实体经济的复苏动力颇强，提振了市场的风险胃纳。

　　恒指突破21000点，动力来自于相对落后的板块如香港本地地产股、内房股等，显示出在资金充裕的背景下，循环炒作的动力占上风。从港元汇率保持强势来观察，追落后的行情可以持续一段时间，恒指将挑战21800至22000点的压力区。

　　投资策略

　　仍可关注受惠人民币升值的相关股份，如造纸、航空等板块。

　　煤炭股包括兖州煤业(01171)、中国神华(01088)、江西铜业(00358)等能源资源类板块可适当增持。

　　(富昌证券 莫劲松)