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　　市场走势及评论

　　恒指昨日稍稍低开，未几已转向回升，中段最多升过186点，其后升幅收窄，最终收报20,887点，升103点；国指收报11,467点，升62点；成交额减少至619亿港元。东亚银行(23.HK)今日将公布去年全年业绩，市场预计其全年盈利将创出新高，按年升4.4%至44.08亿港元，股价昨日靠稳升近1%。国务院总理温家宝重申调控楼市，加上报导指海南省或率先开征房产空置税，拖累雅居乐(3383.HK)急跌6.6%。

　　技术上，恒指反弹，惟成交缩减，反映资金入市意欲不高；续处于10天与250天线之间争持，但辅助指针已稍为转弱，提防失守10天线(~20,733点)后跌势可能转急，并进一步下试20天线(~20,256点)水平。国指续处10天线之下，暂于10天保历加信道底部获得支持，料以11,100点水平作初步支持。

　　人民银行公布，内地1月份新增人民币贷款7,381亿元，按年大跌近30%，并远少过市场预期的接近人民币1万亿元。当月广义货币(M2)按年增长只有12.4%，增速创出逾10年来新低。我们相信除受内地春节假期影响外，数据亦反映人民银行放松银根的步伐，未如市场预期般乐观，并有可能为股市带来压力。

　　但另一方面，国务院总理温家宝日前在座谈会上就表示，内地经济政策预调微调应从首季开始，此番言论暗示中央可能加快推出财政政策，以扶持经济发展。在一众国策受惠股当中，我们较看好农业概念这个板块，主要由于早前内地发出的一号文件中，逾半篇幅聚焦农业科技，亦特别强调转变农业发展方式，加快推进农业现代化。

　　内地领先的农业机械生产商第一拖拉机(38.HK)预期将会受惠于《全国农业机械化“十二五”规划》，规划的具体目标包括：1)预计到2015年，将农业机械化率提高超过7.7个百分点至60%以上；2)中央将加大农机购买补贴金额；3)首次将“以旧换新”纳入规划之内，并淘汰高耗能、高排放以及不符合安全标准的旧式机械；4)优化农机装备结备，促进大马力、高性能及先进的农业机械的发展；5)预计到2015年，农机工业总值将达到4,000亿人民币，较现时提高40%。

　　此外，集团已获中证监批准发行A股，集资金额约为人民币11.5亿元，拟用于扩充产能及加快业务发展等，料可视为股价上升的催化剂。综合市场预测，2012年预测市盈率只有11倍，较过往长期平均折让13%，2011-13年盈利复合增长11%。

　　另一家受惠公司为内地领先的氮肥及甲醇生产商中海石化(3983.HK)。该公司中海油(883.HK)之姊妹公司，相对其他对手有较稳定的气源供应，以及具备可观的成本优势。此外，集团也是行业整合的受惠者，由于内地积极淘汰落后产能，有利大型龙头企业取得更多市场份额。根据市场综合预测，2012年预测市盈率为11倍，较长期平均折让20%，2011-13年盈利复合增长12%。