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　　恒指继续窄幅上落

　　为获得第二轮救助贷款，希腊国会昨晨通过紧缩方案，令欧元回升，支持港股反弹。恒指早段低开65点后，随即走低见20673.96，跌109.9点。但其后受内地股市带动向上，港股扭跌转升，午后一度欲上试21000关，惟阻力仍大，其后升幅略为收窄。恒生指数全日收报20887.40点，升103.54点，升幅0.50%，成交回落至619.37亿港元。国企指数收报11467.66点，升62.44点，升幅0.55%，回升至250天线以上。

　　大市预测：希腊国会通过总值 33亿欧元的削赤方案，达成国际债权人发放新一轮紧急贷款的要求，带动港股转跌为升，但仍于250天线21000点位置却步。而穆迪则降低六个欧洲国家的主权债务评级，当中西班牙的信贷评级更被连降两级，料会影响今日港股表现，估计恒指将继续于20600点至21000点之间上落。

　　申万观点：据官方媒体昨天报导，国务院总理温家宝表示，中国需要微调本季度经济政策。上周五公布的1月份进口比预期跌幅大。温总有提出什么新建议吗？ 温家宝从去年已经谈论政策微调。温家宝上周在一个企业领导人会议上提到，中国将在控制房地产价格上绝不放松。通胀在1月意外地微涨。到目前为止，我们认为总理的言论并不代表政府的立场转变。二月公布的经济数字将会被春节效应所美化，相信在这之前中央也不会有什么大举动。

　　营运数据：中国人民财产保险股份(2328)公布，按中国《企业会计准则》编制，该公司于今年1月录得的原保险保费收入为182.44亿元人民币，较2011年同期录得的183.31亿元，按年下跌0.47%。

　　公司业绩：易宝(8086)公布截至2011年12月底止6个月业绩，期内股东应占溢利增加277%至7006.1万元，每股盈利1.3仙，不派中期息。至于截至12月底止3个月业绩，期内股东应占溢利3252.7万元，按年增长160%。汉港地产集团(1663)公布截至2011年12月底止9个月业绩，期内股东应占溢利增加17.74%至8323.2万元人民币，每股盈利7.72分，不派中期息。

　　公司盈警： 金蝶(微博)国际软件集团(0268)发盈警，预期截至2011年12月底止全年业绩，期内录得之经营利润较2010年同期将有大幅减少，主要原因为该集团前瞻性的战略投资和业务扩张带来的成本费用上升，以及2011年下半年中国中小企业软件及服务采购支出延滞。奕达国际集团(2662)发盈警，预期截至2011年12月底止6个月业绩，期内将出现收入下跌及重大亏损，较2010年同期出现倒退，主要归因于因为受洪水影响，导致泰国工厂自2011年10月暂停硬盘驱动器的生产。铭源医疗发展(0233)发盈警，预期截至2011年12月底止全年业绩，期内占盈利将较2010年同期下跌，主要由于该集团之蛋白芯片业务表现未如理想。

　　RQFII市场信息

　　低息年代的资金出路

　　美国联储局上月公布，当地指标利率将于2014年底前维持低水平，意味已发展国家的低息环境将持续一段长时间，各地因量化宽松措施而衍生的过剩资金将继续于发展中国家寻求高回报，当中以债券市场最受青睐。须知现时只有发展中国家仍可保持百分之七以上的年度经济增长，即使欧债危机令各已发展国家陷入衰退，发展中国家的企业仍可透过保内需而维持高增长、高息率。以内地拥有AAA评级的境内公司债为例，平均年收益率可达六厘以上，回报合理之余，风险亦较已发展国家的同类型公司债低，适合着重中长线投资的境外投资者。有兴趣的投资者可留意申万新推出，以境内债券市场为投资重心的“人民币投资基金”。

　　美国市场摘要

　　美股受希腊政府通过紧缩方案刺激回升

　　希腊政府通过紧缩方案，可望获得进一步援助基金，并避免违约，美国股市昨日因而收高。昨日美国没有经济数据公布，但本周稍后，美国将公布零售销售，新屋开工与通胀数据。道琼斯工业股票平均价格指数升72.81点﹐报12874.04点﹐升幅0.57%。标准普尔500指数升9.13点﹐报1351.77点﹐升幅0.68%。纳斯达克(微博)综合指数升27.51点﹐报2931.39点﹐升幅0.95%。

　　金融及科技股做好，苹果(AAPL.US)升穿500美元历史新高

　　商品市场摘要

　　油价走高，金价微跌

　　受来自希腊的利好消息刺激，原油期货结算价昨日走高。盘中交投混乱﹐因芝加哥商业交易所控股公司(CME)的全球电子交易系统(Globex)原油交易平台出现故障﹐导致交易员纷纷转向纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)交易大厅进行交易。3月份纽约原油期货收报每桶100.91美元，升2.24美元，升幅为2.30%。3月布兰特原油收报每桶117.45美元，跌0.16美元。避险情绪降温，令黄金价格回软，纽约黄金期货收盘轻微下跌0.04美元，报每安士1725.3美元。

　　(本文作者为申银万国(微博)研究(香港)有限公司之分析员及证监会持牌人士，作者本人并没有持有上述股票)