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　　市况回顾及展望

　　美股上周五下跌。解决希腊债务问题的协议再生变量，市场恐其将无法取得信贷援助，加上标普下调多家意大利银行的评级，重燃欧债危机忧虑；此外，美国本月密歇根大学消费者信心指数逊预期差，亦不利市场气氛。道指早段急挫147点，收市跌89.23点或0.69%，报12,801.23；标普500跌9.31点或0.69%，收报1,342.64；纳指则跌23.35点或0.8%，收报2,903.88。英法德收市跌0.73%至1.51%。上周道指累跌61点或0.47%，标普500则跌2.26点或0.17%，纳指跌1.78点或0.06%。3月份纽约期油每桶收报98.67美元，较上日回落1.17美元或1.17%，一周则仍升0.83美元或0.85%。4月份纽约期金每盎士收报1,725.30美元，较上日回落15.90美元或0.91%，一周则回落15美元或0.86%。港股上周五连跌第二天。恒指早上低开24点，开市报20,986.25后曾升至最高21,002.33，其及再失守21,000及20,900，午后随内银回吐跌势加剧，最低见20,703.79，跌幅扩至逾300点，收市报20,783.86，全日跌226.15点或1.08%，成交回落14.3%至772.55亿元。国指收报11,405.22，下跌263.93点，跌幅2.26%。即月期指跌159点，收报20,795，高水11点，成交72,168张。一周计恒指只累积微升26.88点或0.13%，国指则累跌200.35点或1.73%，日均成交754.04亿元，较前周增10.9%。沪综指上周五再创逾两个月新高，内房股受芜湖市微调楼市政策造好，并带动大市一度向上，但日内公布的1月份贸易数据意外地出现负增长令大市升幅收窄，沪综指最终收报2,351.98，升2.39点或0.10%，一周则升21.58点或0.93%，连升第4周 。恒指上周曾3次尝试突破21,000，但始终无功而还，而外围继续受希腊债务问题牵制，中国放宽政策未有进展，市场亦开始聚焦港股蓝筹即将公布的全年业绩。由于希腊债务问题周末前变量再现，令欧美股市及港股ADR回落，但希腊国会今早刚通过了紧缩措施 或带动港股今天回稳，惟港股目前仍面对各内外围不明朗变量，料恒指暂仍于20,500至21,000区间徘徊。

　　股票分析

　　中国玉米油 (1006)

　　集团主要在中国从事制造及销售食用玉米油，以及以自家品牌“长寿花”在国内市场进行销售。

　　集团截至2011年6月底之中期纯利为7778.9万人民币(下同)，同比增长75.1%，每股盈利14.8分。集团近期发布盈喜，预期去年全年纯利按年录得增长，主要由于集团品牌的玉米油产品销售额上升所致。

　　集团的自有品牌“长寿花”于中国玉米油市场中定位为高端消费群，其平均售价为同类产品中的高位，其产品分销管道覆盖全国多个省市并有较好品牌声誉。截至去年上半年底，集团共拥有349间批发分销商、66名零售商及20个销售代表办事处。

　　集团于内蒙古及辽宁兴建两座新压榨生产厂房预期于2011年第三季末或第四季初完成及投入运作，新产房将使原油及其它油产品之压榨年产能增加100,000吨，另外亦可降低集团透过对外采购取得玉米原油的依赖，减少玉米原油价格波动对其影响，有利于集团控制成本。

　　西藏5100 (1115)

　　集团主要在中国以“5100西藏冰川矿泉水”或“5100”品牌从事高端瓶装矿泉水生产及销售业务。

　　集团截至2011年6月底之中期纯利为1.48亿人民币(下同)，按年增长2.3倍，每股盈利7.3分。

　　集团期内加大力度优化客户群结构，与地方政府、中国国际航空公司、中油碧辟石油有限公司(“BP”)等机构客户订立了销售协议，其产品的销售已大致覆盖全广东省内的所有BP加油站的便利店，共计约466家。另外，由于集团免除了于中铁快运“买一送一”的合作，毛利率按年提升18%至79%。期内集团产品的平均售价亦按年提升68%至7,414元每吨。

　　集团作为国内最大瓶装矿泉水生产商，旗下品牌主打高端市场并占有23.5%的高端市场份额，随着国民生活水平的提高，高端瓶装矿泉水市场亦将持续增长。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士