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　　恒指或出现回吐压力

　　恒指在250天线附近仍面对强大阻力，加上外围股市在高位未见有强大上升动力，令港股上周五出现获利回吐。市场仍在观望希腊能否获得三巨头发放次轮援助贷款，加上有传部份内银股短期内需向市场集资，以提高资本充足率，令内银股受压。恒指下午跌幅跟随内地股市加大，过去一周受投资者追捧的二、三线板块亦见回吐。恒生指数全日收报20783.86点，跌226.15点，跌幅1.08%。全周升26点，连升第六周，成交回落至772.55亿港元。国企指数收报11405.22点，跌263.93点，跌幅2.26%，二月二日以来首次收于250天线以下。

　　大市预测：港股上周虽然曾升穿250天线，但未能稳守，且出现回吐压力，虽然目前尚能守住10天线20660点的位置，但希腊的削赤方案今日会有结果，料股市走势将视乎希腊能否获得第二轮贷款，不排除恒指走势会较为波动。另外，内地的1月内银新增贷款只录得7381亿元人民币，较预期为少，但由于有春节假期影响，因此仍属合理；而1月居民消费价格指数按年上升4.5%，亦因春节前食品需求增加，当中猪肉及蔬菜价格升幅更达两成，料2月食品价格涨幅有望回落，通胀或会逐步舒缓。明日东亚银行(0023)将为蓝筹业绩揭开序幕，估计市场焦点将转移至业绩公告。由于目前港股出现回吐压力，一旦失守10天线水平，下一个支持位将定于20天线20169点的位置。

　　申万观点：上周五，内地公布1月出入口数字。出口同比下降0.5%，而进口同比下降15.3%。出口下降主要是由于全球需求不足。投资特别忧虑进口大幅下降。今年1月的商品进口继续有下降的趋势。许多投资者认为，15%的下跌不能就只以春节效应去解释。唯一例外的是油，石油进口比去年同期增长7.4%。但是，这可能是由于3月和4月的预期所至。这些数字虽然低于预期，但别太早过于担心。我们相信，应考虑二月的数据，因此我们维持谨慎的态度。

　　公司盈喜： 慧聪网(8292)发盈喜，预期截至2011年12月底止全年业绩，期内股东应占溢利将较2010年同期录得增长，主要由于该集团之核心产品业务有所增长。上海复旦张江生物医药股份(8231)发盈喜，预期截至2011年12月31日止全年业绩，期内溢利较2010年同期录得大幅增长。

　　公司盈警： 味千(0538)发出盈利警告，预期截至2011年12月底止年度之纯利，较2010年12月底止年度大幅减少20%至30%，主要由于部分媒体于2011年第三季度前后报道集团产品之若干事宜，令收入减少。中国雨润食品集团(01068)发盈警，预期截至2011年12月底止全年业绩，期内净利润将较2010年同期下跌约38%。另外，百龄国际控股(8017)、世大控股(8003)、及威利国际控股(0273)亦分别于周末期间发出盈警。

　　RQFII市场信息

　　RQFII相关基金的优势

　　RQFII基金与一般QFII基金的不同之处，在于前者除可透过内地证交所投资于国内上市债券外，亦可首次参与流通量占全国债券市场超过九成的“银行间市场”，当中部份债券品种，包括央行票据、政策性银行债、商业银行债等，更为该市场所独有，大大提高基金经理进行证券交易时的多样性及灵活性。此外，RQFII基金亦可随时为投资者进行申购或赎回，有别于过去QFII基金只能每月进行相关操作，以配合不同投资者的需要。

　　美国市场摘要

　　受希腊债务问题拖累，美股周五创六周以来最大单日跌幅

　　欧元区财长未批准对希腊的第二轮救助计划﹐财长们表示﹐在批准次轮贷款协议前﹐希腊议会必须首先通过新的紧缩措施﹐令市场对当地违约的忧虑再度升温。加上意大利34家银行评级被下调﹐令道指周五大幅低开超过一百点后未见反弹。道琼斯工业股票平均价格指数跌89.23点﹐报12801.23点﹐跌幅0.69%。标准普尔500指数跌9.31点﹐报1342.64点﹐跌幅0.69%。纳斯达克(微博)综合指数跌23.35点﹐报2903.88点﹐跌幅0.8%。

　　美国12月贸易赤字扩增3.7%：美国商务部公布，12月贸易赤字扩增3.7%，至488亿美元，为六月以来最高金额，高于11月的471亿美元。

　　商品市场摘要

　　欧元回落令油价出现回吐，金价回软

　　欧元受希腊债务问题未见明朗而回软，加上能源情报署下调今年全球石油需求的预期﹐导致原油期货价格全线下跌。3月份纽约原油期货结束了过去三日的升势，收报每桶98.67美元，跌1.17美元，跌幅为1.20%。3月布兰特原油收报每桶117.47美元，跌1.22美元，跌幅为0.94%，连升八仓交易日后首次下跌。美元转强，令黄金价格回软，纽约黄金期货周五收盘下跌15.9美元，报每安士1725.3美元，跌幅0.90%。

　　(本文作者为申银万国研究(香港)有限公司之分析员及证监会持牌人士，作者本人并没有持有上述股票)