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　　恒指昨日高开166点，其后走势反复，收报20,390点，升230点；国指收报11,299点，升153点；成交额增加至731亿港元。地产股表现强劲，长实(1.HK)、九仓(4.HK)及新世界(17.HK)升幅介乎2.3%至3.2%。欧舒丹(973.HK，17.04港元)公布首三财季销售净额增长16.4%至6.814亿欧元，整体同店销售增长6.2%，刺激股价升6.6%。中铝(2600.HK)、马钢(323.HK)及鞍钢(347.HK)发盈警，股价分别跌3.8%、7.6%及10.9%。

　　技术上，恒指继续整固，并呈现身怀六甲之形态，在突破20,100至20,600点水平之前仍未有明确的方向。国指同是身怀六甲，料短线上落区间介11,100至11,500点，突破后才有较明确的方向。另外，恒指、国指、上综指、道指及标普500指数近期表现大致符合我们早前作出的中期趋势预测，展望未来数个星期，预计恒指及国指可望进一步走高、上综指维持上落市，而道指及标普500指数将出现技术性调整，详细可参照下表。

　　欧债危机尚未解决，加上环球经济增长放缓，持续困扰投资者。但另一方面，内地股市的估值处于历史低位，并且即将有新资金投入市场，或者可为股市再注入新的动力。据内地传媒报导，国务院现正加快推进养老金入市，预计最快可于今季公布养老金投资营运办法，而入市比例可能高达30%。以目前基本养老保险基金结余1.92万亿人民币计算，最多约有5,800亿人民币资金入市。我们预期好淡消息将继续左右大市，因此上海综合指数中期走势料维持区间上落，介乎2,000至2,600点水平，短线的投资者可采取低买高沽的策略。

　　我们相信内地养老金较注重风险管理，投资对象应包括资本充足及业绩稳健的大型国有银行，如工行(1398.HK)、建行(939.HK)及农行(1288.HK)，目前三者之估值仍然偏低，今年预测市盈率少于7倍，较长期平均折让20%至50%，过份反映潜在的不利因素。此外，平保(2318.HK)旗下深发行早前已率先发盈喜，料去年纯利按年增长60%至70%，加上市场预期内地今年首月新增贷款有望突破1万亿人民币，以及憧憬人行今年内将进一步放宽银根，均有助提振市场气氛。