周宝强

　　欧元区债务危机给全球金融市场带来的压力逐渐得到缓解，美联储暗示仍有可能向IMF注资来解决欧洲市场流动性不足的问题，而希腊政府和私人债权人之间的谈判也很有可能达成进一步协议。美国经济的增长状况也在不断改善，虽然2011年第四季度GDP增长状况并没有市场预期的理想，但是从其他方面的经济数据结果却不难看出，美国经济的改善正在向前迈进。这些正面且积极的因素在一定程度上提振了市场，港股受到外围市场的利好因素刺激，上周的龙年前两个交易日连续走高，恒指震荡攀升并企稳至20500点，成交量方面亦出现明显上升。

　　美国经济增长状况给美股市场带来振奋，而美联储没有否认继续实施更多的量化宽松货币政策，又给美国经济的后期走势带来支撑。美元同时受到压制，因欧债危机的舒缓及美国经济的好转，极大地缓解了市场上的避险情绪，而股市的转强更吸引了大量资金流向高风险资产。加上欧元区的局势步步好转，非美货币的反弹顺势而上，受到多面夹击的美元正在逐步陷入困境。从技术走势上看，美指上升至81.5水平之上后受压连续回落，近期更失守79水平支撑，倘若后期无力挽回颓势，美指的后市会更堪忧。

　　欧洲方面，上周五惠誉下调了部分欧元区国家评级，其中包括西班牙、斯洛文尼亚等国；同时确认了欧元区6个国家的AAA评级，其中包括法国、德国等主要经济体。惠誉维持法国3A评级这对市场产生了一定的利好作用，令市场对于欧债问题的担忧也持续降温。欧债危机给全球经济带来了深远的影响，也对欧洲经济产生了明显阻滞，而投资者也同样持续受到危机的困扰，令市场难振。而在危机的解决出现新的迹象后，市场上的紧张情绪明显缓解，对欧美股市表现或形成一定支撑。

　　美国上周五公布了2011年第四季度的GDP数据，结果不及市场预期，不过相比之前的状况似乎改善了很多。况且，从最近一段时间美联储所公布的经济数据来看，大部分经济数据结果还是有十分不错的表现，而这些更佐证了美国经济增长向好的趋势是明确的。当然房地产方面的数据虽然有所改善，但是稳定性极差，而且当年的次贷危机也是从房地产市场开始，投资者对此还是心存芥蒂，若想要房地产市场重振，或许首先应该将投资者的信心提振。随着经济的回暖，大宗商品价格上涨成为必然，而接下来，通胀的上涨也将成为趋势。通胀水平的攀升，如果在合理的程度内，对经济有一定的刺激作用，否则将会对经济增长形成极大阻碍。不过美联储或许已经意识到这一点，继续将超低利率维持至2014年底，且没有否认今后会推出更多的量化宽松货币政策，这些都将对美国经济后期的走势形成一定的支撑。不过从美股的走势来看，连续的上扬累积了大量的获利了结沽压，短期仍有继续释放的可能，这也是投资者所需要注意的。

　　在欧美市场利好的提振下，港股走势令人欣慰，不但提升了市场的投资热情，更增强了投资者对后市的信心。当然，忧虑还是存在的，内地政策面的松动迹象目前来看并不是太明显，不过，随着内地经济放缓，在政策支持力度上内地政府或会加大，而A股的长期低迷表现给市场造成的影响还没有完全恢复，因此，投资者预期在农历新年之后紧缩政策松动还是会继续。多方利好汇集，港股投资者信心大增，资金回流明显增强。从技术走势上看，恒指连续上行至20500点水平，获利回吐的压力有所增强，短期或有调整可能，不过从中期来看，还是有一定的上升空间。