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　　市况回顾及展望

　　美股昨晚先跌后回稳，三大指数则个别发展。德国上季经济收缩0.25%，投资者关注今明两天意大利及西班牙拍债结果，加上评级机构惠誉要求欧洲央行加大解决欧债危机力度，重燃市场对欧价危机的忧虑，欧元再度下试16个月低位，欧股反复回落，拖累美股早段偏软，惟及后美国联储局公布最新的褐皮书指出，从去年11月至12月底，美国经济保持“适度至温和”的增长步伐；报告令美股跌幅逐步收窄。道指收市跌13.02点或0.10%，收报12,449.45；标普500则微升0.40点或0.03%，报1,292.48；纳指亦升8.26点或0.31%，报2,710.76。英法德股收市则跌0.17%至0.45%。2月份纽约期油每桶收报100.87美元，较上日回落1.37美元或1.34%。2月份纽约期金每盎士收报1,639.60美元，较上日再升8.10美元或0.50%。港股昨连升三日。恒指昨早随外围高开68点，开市报19,072后于19,000水平窄幅上落，午后则再度发力，最高见19,175.85，最多升171.57点，收市报19,151.94，全日升147.66点或0.78%，成交则较上日回落7.2%至532.63亿元。国指收报10,517.07，升103.46点或0.99%。即月期指升161点，收报19,168，高水16点，成交59,136张。经前日大幅反弹后内地股市昨全日表现低迷，在12月份CPI公布前市场取态观望。沪综指低开后早段窄幅上落，午后于低位反复，沪综指最终收报2,276.05，跌9.70点或0.42%，终止三连升。 港股昨未受A股回吐影响，三连涨累升558点或3%。港股近期转强，今早内地亦将公布12月通胀数据，若通胀能进一步纾缓，将再为市场提供中央放宽的憧憬，可为大市带来支持。然而，市场亦将续观望外围局势发展，或限制大市升幅，故料恒指现阶段于19,500遇阻力。

　　股票分析

　　中国海外(0688)

　　集团主要从事物业发展及投资、地产代理及管理、以及财务运作业务。

　　集团截至2011年9月底之首9个月纯利为167.3亿港元(下同)，同比增长46.8%，期内内地地产项目的毛利率仍维持在40%以上的水平。

　　集团2011年12月份录得合约销售55.3亿港元(下同)，按月增加59%，涉及销售面积36.4万平方米。2011年全年，集团累计实现合约销售额871亿元，同比增长29.8%，销售面积累计达558万平方米，同比增5.3%。集团于12月份在宁波及武汉新增项目2个，总权益发展面积30.4万平方米。

　　尽管内地房地产调控未见放松，但集团着力提升集团品牌价值，巩固其于业内的领导地位，去年全年合约销售额超出原定目标9%，销售成绩理想。

　　华能国际电力(0902)

　　集团主要于中国从事发电业务并销售电力予其各自所在地的省或地方电网运营企业。

　　截至2011年12月底止，集团于中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量3,136亿千瓦时，同比增长22%。累计完成售电量2,957亿千瓦时，同比增长22.3%。发电量增加主要由于一方面全国用电需求仍然旺盛；另一方面，自2010年下半年以来，公司有多台新机组投产发电，并完成了对沾化热电和滇东能源的收购，公司市场份额有所增加。

　　此外，集团持股41%之北京热电厂、持股80%之山西电厂、及全资拥有的湖南电站等均将有新发电组投产。以上共计增加集团可控发电装机容量1,558兆瓦，权益发电装机容量893.4兆瓦。另外，发改委宣布上调销售电价和上网电价，将改善电企利润，集团发展前景看好。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士