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　　大市分析：

　　预测：区间上落

　　支持位：18,300

　　阻力位：19,200

　　理由：

　　内地上月官方PMI胜预期，恒指于2012年首个交易日裂口高开336点后，升势持续，蓝筹股普遍上扬，中资金融、本地地产及能源股推动大市升势，最终收报18,813点，升378点，成交167.31亿港元。内地及德国制造业采购经理指数(PMI)较预期为佳，恒指早段裂口高开后，大部分时间于18,700点水平窄幅上落，虽然初步突破去年11月至今的短期降轨顶部阻力，惟成交续淡。

　　内地上月官方PMI胜预期，A股短线有望延续反弹势头，人民银行在本月再度下调存款准备金率的机会较高，而且年初是银行信贷的传统投放高峰期，流动性的相对宽松将有助股市上行。虽然内地股市短线可能受流动性趋松和PMI数据理想等因素刺激，但大市现阶段未言转势。在12月的PMI分类数据中，反映物价的购进价格指数回升，亦显示内地通胀短期有反弹压力。今年央行稳健的货币政策可能会更趋于稳中偏宽松，同样，政策重心从‘控通胀’转变为‘稳增长’，也意味着央行在调控时会考虑到给予银行相对宽松的流动性，以支援实体经济的发展，存款准备金率下调的可能性非常大，参考上次存款准备金率下调的周期，相信最快于农历新年前再下调存款准备金率。

　　欧元区方面，由于欧洲央行上月向欧洲银行提供大量3年期贷款，令银行获得充裕流动资金，作为欧元区银行同业利率指标之一的3个月欧元银行同业拆息(Euribor)由去年12月中近1.50厘水平，稍为回落。欧洲本周焦点方面，焦点则落在德、法两国拍债情况，法国昨晚拍卖合共165亿欧元的短期债券，另外，于周四拍卖合共150亿欧元的长期债券。另外，德国亦会于周三拍卖50亿10年期公债，市场预期将会较去年11月底反应差的情况大为改善。

　　股份推介

　　王朝酒业(00828)

　　上半年度，集团行销模式进行改革，致销售量减少。期内，集团受累于原料成本上涨，另附属公司遭新征城市维护建设税及教育附加费，令毛利率由2010年度同期近50%，大幅调整至41.65%。两项因素，均为总体业绩倒退主因。受累上半年度业绩，及上述负面因素，预期集团王朝2011年全年度表现没有显着改善空间。集团年来进行的业务改革中，包括淘汰低端产品，并主打毛利率较高的中、高档产品。而内地奢侈品消费需求壮旺，集团的发展策略，有利于中线业务增长。内地近月酒类产品销量稍见改善，惟国内外不良经济环境的影响，料续为今年的销情带来隐忧。由于年底喜庆节日较多，加上今年春节略为提早，或有利集团中高段产品的短期销情，加上下半年给予批发商的折扣减少，有助集团下半年毛利率，较上半年有所改善。内地酒类产品销售旺季，有利集团产品销情。集团资金充裕，除有助提升产能外，亦具并购同业条件，进一步增市场占有率及品牌发展，现价相等于今、明两年预测市盈率23.8及17.9倍，反映今年增速有机会加快，建议趁低吸纳。

　　买入价：1.73元

　　目标价：1.90元

　　支持位：1.56元