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　　元富证券(香港)有限公司

　　上周中央工作报告会议已结束， 部份行政目标已经可以落实， 中央下调2012年出口增长， 反映未来经济景气不容乐观， 放宽银根将会逐步实行。 而内银股在过去一星期表现平稳， 显示个别投资者憧憬短期内内地会再下调存款准备金率RRR，如内地股市止跌回升将可利多港股。

　　惠誉评级上周连番出手下调欧国评级， 周末前穆迪亦加入把比利时评级连降级，此外跟随惠誉把5个欧元成员国列入负面观察名单。三大评级机构已经对欧洲区内国家发出警告， 投资者亦需要有心理准备相关国家在未来数月内将有可能被下调。唯一可喜的是法国仍未失守， 不致于令市场大幅震荡。上周西班牙国债拍卖出现超额认购， 加上债券孳息回落， 反映债劵投资者信心出现回升迹象。

　　上周五收盘前市场传出汇金入市， 以及内地大小QFII齐发令市场气氛逆转，究竟是中央放宽银根的影响力强大， 还是评级机构进一步深化欧债危机令市场恐慌， 本周应有答案。 内地股市一直期待中央拯救， 然而托市只是短暂行为，放宽银根以及即时加大发展速度及规模才是解决问题的根本方法。可是现时放行只会推高通涨， 因此现阶段只是趁消息投机， 待传闻确定后才能出现较持久的升浪。近月国内股市跟港股关连度甚低，RQFII 将会拉动内地股市反弹， 但投资者不要过于一厢情愿以为港股必然上涨，反而个别寿险如国寿(2628)可能更直接受惠。

　　恒指从18000点边缘反弹， 恒指回补了大型上升裂口后， 在周五回升至上升轨道之上， 跌势初步转趋稳定。 港股临近结算， 预料恒指有机会反弹至18800点水平， 如没有重大利多消息， 上破19000点的可能性较低。 上证指数上周五再现破脚穿头之势， 然而10月12日时亦出现同样局面， 其后反弹不久便向下探底， 投资者进场时宜紧密留意国内经济政策的发展。